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梁 亨
自今年8月股災日起至11月13日止，代表全球股市指標的摩根士丹利世界指數小幅上漲1.43%，但代表全球生物科技股指數的納斯達克生物科技指數則上漲5.54%。上周全球受次級房貸衝擊，摩根士丹利世界指數小跌0.9%，但摩根士丹保健醫療指數卻不跌反漲1.13%，展現生科產業抗跌領漲實力。
基金經理表示，主題式基金主要針對產業結構性或周期性的發展趨勢及成長動力，隨著全球高齡化趨勢的來臨，抗老保健需求激增，生物科技成為現代民生必需品，與全球股市相關系數低，為相關產業股價帶來有力的支撐，有效分散市場風險外，納入資產配置將讓投資更具效率。
佔近三個月榜首的瑞銀生物科技基金，主要投資於在環球生物技術行業內，參與研究、產品發展、生產及分銷的公司。
基金在2004、2005和2006年表現分別為5.24%、2.92%及-0.21%，基金平均市盈率、最差季度收益和標準差為24.45倍、2.37%及16.25。地區分佈92.63% 北美和7.37% 已發展歐洲。行業比重為100% 健康護理。
基金三大資產比重股票為9.72%Celgene Corporation、8.49%Gilead Sciences Inc.(市盈率41.75倍，下同)及8.04%Amgen Inc.(31.16倍)。
由於生科基金是以美股為首選，而美國生物科技企業整體營收佔全球生技產業高達75%，穩居全球生科產業龍頭地位。而去年全球生科產業營收首度突破700億美元，年增率達14%。
股市低迷具防禦價值
據彭博統計，納斯達克生物科技指數1993年11月成立以來月份表現，除了3、4月受業績不確定性而影響外，其餘月份均呈現上漲格局，下半年更在美國腫瘤學會與第四季醫學會議旺季行情帶動下，表現更顯強勁。
就生物科技及醫藥相關主題式基金來看，此二大產業具有本身特有的景氣循環周期，與經濟發展的相關性不高，據彭博統計，近5年納斯達克生物科技指數與摩根士丹利世界指數報酬相關系數為0.68，在股市低迷時具高防禦價值。
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