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梁 亨
在評估歐洲企業獲利能力後，歐股基金經理認為，與其他的成熟市場相比較，當地企業目前現金充足，而第四季企業獲利能力也將優於預期，故第四季到明年第一季，股市仍將有表現空間；若從技術指標看來，歐洲股票最近也呈現超賣，因此，中長線看來，歐洲大型股市場仍具投資價值。
由於歐洲市場金融股比重不輕，其中又以英國市場金融股所佔比重最大，如果美國次級房貸風暴還未結束，次級房貸風暴擴大到其他的貸款市場，歐洲股市也難倖免。歐洲央行上周五率先宣布，將紓解年終的資金緊俏，周一的三個月歐元倫敦同業拆放利率(LIBOR)，也創下8月信用危機爆發以來最大單日漲幅。
近三個月榜首的Threadneedle 泛歐基金，基金在2004、2005和2006年表現分別為14.09%、8.27%及32.96%，基金平均市盈率、最差季度收益和標準差為14.68倍、7.36%及11.01。地區分布為61.53% 已發展歐洲及35.17% 英國。行業比重為22.24% 金融服務、20.87% 工業用品、14.08% 消費用品、11.01%消費服務、8.36% 能源、7.56% 健康護理、4.79% 商業服務、2.94% 電訊、2.33% 電腦硬件及0.5% 電腦軟件。
基金三大資產比重為3.42% Tesco Plc (市盈率20.35倍，下同)、3.3% BG Group Plc (19.49倍)及3.04% Total SA (10.03倍)。
歐元強勢有助抑制通脹
少了併購風潮，歐洲市場今年表現並不特別突出。目前歐元的上升，不利於出口產業，很顯然對經濟成長不全然是好消息。不過，強勁歐元仍然有其他好處存在，它維持能源價格在相對低點，也抑制了通脹漲幅。而歐元的強勢，反映了歐元區日漸升高的信心。
據國際貨幣基金10月預估，今年歐元區經濟成長率2.5%，遠超過美國的1.9%，明年亦將維持成長。目前美國佔歐洲出口貿易比重已降至15%，受美國經濟影響性逐步降低。在歐元升值的趨勢及就業市場不斷提升下，帶動歐盟經濟體的內需消費實力，成為未來歐股的重要支撐力。
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