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中銀述評指，從年初至8月下旬，恆指基本上在20,000點上下波動。隨著內地宣布計劃實施港股直通車後，恆指開始發力。之後，市場又傳出一系列利好消息，如基金和保險業QDII理財產品出海、銀行QDII熱銷及國慶黃金周內地旅客在港開戶大增等，助長股市一輪又一輪的升浪。8月下旬至10月底，恆指累計上漲54%，H股指數更上漲83%。
上海股市 升幅集中在首8個月
雖然今年上海股市延續了去年牛市行情，首10個月上漲123%，但大多數升幅發生在首8個月，而8月至今只是「有波幅無升幅」，指數仍處於4,500點水平。這使港股成為最近一段時間世界上最受追捧的市場，特別是次按問題趨於嚴重後，歐美投資者紛紛將資金轉到香港，恆指終於在10月底突破3萬點大關。
升浪未停過 技術上須大調整
在此輪股市升浪中，恆指累積升幅超過11,000點，期間沒有一次像樣的回調，從技術角度看的確需要進行一次深度的市場調整。在歷史高位上，市場信心趨於不穩。11月恆指和H股波幅進一步上升至2.8%和3.74%，一方面投資者不願放棄股價可能繼續攀升的機會，另一方面又不能確定未來大市的走向，因而稍有風吹草動，便大量拋售。
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