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司馬敬
恆指連跌三周後，上周終於見底回升，全周累積上升2,102點，或7.9%。外圍回穩，市場憧憬美國消息會對短期後市有良好刺激，恆指於期指結算後做好，而且期指未平倉合約維持於高水平，相信有助後市表現，本周會挑戰30,000點水平，但不少大型股份裂口重重，升市應該會趨向選擇性，密切留意表現突出的板塊。
內房股前一輪持續受壓，在「十七大」會議前後市場持續擔心會有新的宏調措施出台，其後的提高購買第二套房屋的貸款準則，再加上近期高調打擊地下錢的流通，以及調查碧桂園(2007)低價買地事件等，都令內房股一時被投資者離棄。可是，內地經濟的發展速度，以及股市上漲所造成的財富效應，樓房價格持續上升是大勢所趨，而內地通脹壓力強勁所催生的負利率情況短期內亦難以得到改善，故此內地發展商的經營環境是十分理想，人民幣兌美元匯價持續創新高，對內地房地產股屬於利好因素，原因是其資產值會上升，而且人民幣升值亦會吸引外資到內地投資房地產。
全年售額89億可望超標
從近期的情況來看，內房股的不利消息應已盡出，估值亦跌至吸引的水平，投資者不妨趁低吸納一些優質的股份作長線投資，其中世茂房地產(0813)是上佳的選擇。
世房業績持續增長良好，上半年純利增至20.84億元人民幣，較去年同期增長1.97倍，撇除物業重估增值7.64億元，實質純利增長2.06倍，若剔除一次性項目後，核心盈利仍按年上升32%，整體業績算相當不錯，而業績良好是受惠酒店及收租物業收入倍增刺激。
管理層剛剛表示，本年銷情依然良好，截至10月銷售已達全年目標89億元的90%，預計將可超標完成，而明年的銷售額還有望翻一番。至於土儲方面，相對於其他大型內地發展商並不輸蝕，管理層形容自己是循正途吸納地皮，最新的土儲量已超過2100萬平方米，而且預計年底前會再增加近400萬平方米，未來會在青島、大連、濟南、天津等地繼續物色地皮，並會考慮收購內地小型房產公司。其實世房的土地成本不高，所以世房的發展項目毛利率超過40%，屬於頗高水平，再加上土地儲備的地域較分散，面對政策及周期性風險亦較低。
分拆資產利提高估值
另外一個對股價有相當刺激的消息，相信會是其母公司的重組計劃，世茂房地產的母公司為世茂集團，一直有意透過重組，來明確化世茂房地產及上海世茂股份因業務相似而形成定位上的困難，基本上世房現時手持的非酒店投資項目，會透過注資形式入股上海世茂股份，變相令集團回歸Ａ股市場，分拆都有助資產被重估時釋放價值，再加上股份在A股市場可享有更高的估值，故相信分拆可直接提高世房的估值。
世房現價22.9元，技術上，股價以圓底形式回升，成交量亦配合，再加上分拆消息刺激是股價短期升勢的催化劑，相信短期升勢已經形成，而且世房的基本因素良好，亦適合作中長線投資。
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