 放大圖片
■陸東昨發表港股08年策略報告，維持恆指明年合理價見32,000點的看法。資料圖片
【本報訊】(記者 孫然)瑞銀集團董事總經理兼香港研究、策略及產品部主管陸東，昨發表港股08年策略報告，維持恆指明年合理價見32,000點的看法。陸東指出，扣除特殊項目，明年恆指的企業每股盈利(EPS)增長可達16%；按此計算，恆指合理價值為32,000點水平，預測平均市盈率20.6倍，較過去34年的平均數14.9倍，高出38%。
此外，就業市場進一步改善、通脹上升與負利率等因素，將導致市民重新將資產配置由存款轉往股票及地產，故該行看好地產與銀行股。陸東於上月中亦曾發表報告，將明年恆指的合理價值預測上調至32,000點，而在最樂觀的情況下可見42,000點。
恆指明年合理價三萬二
陸東於昨日的報告中表示，港股自03年「沙士」以來，在公司盈利強勁增長的支持下，過去幾年已出現大升。明年本港投資的信心，在就業市場改善及市民收入增加的鼓舞下恢復，持續刺激消費及投資，而人民幣升值令本港出現入口通脹；加上實質存款負利率，令香港市場出現資產重新配置，市民將存款轉移至股市及樓市。從90年代負利率時代的經驗看，這對資產價格與貸款增長有非常正面的影響。
選擁有廉價土儲發展商
在選股方面，陸東表示，相信最受惠於通脹預期的股份包括地產發展商和主要銀行。不過，他建議投資者要小心，因不少地產發展商本身的土地儲備不足，故亦未能受惠於樓價上升。他建議投資者應考慮該些在98至03年樓市低潮期積極買地的發展商。另外，通脹上升鼓勵投資氣氛，並有利借貸環境。擁有龐大零售銀行網絡的大型本地銀行將會跑贏大市，因其資金成本較低，且利息收益率亦將較穩定。
於昨日的報告中，陸東建議買入4隻股份，分別是九倉(0004)、中銀香港(2388)、大新金融(0440)及裕元集團(0551)，4隻推薦股份的目標價為54元、21元、87.3元及28元，明年預測市盈率分別為19倍、14倍、12.3倍及12.5倍。
|
放大圖片
