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即使美國次按問題困擾明年環球經濟，但市場就仍然看好新興市場經濟增長。寶源投資管理最新報告指，明年環球經濟出現軟著陸機會下降至只有40%，若全球真的陷入信貸緊縮危機，新興市場將成為唯一的避難所。新興市場中，以巴西、俄羅斯、印度及中國這「金磚四國」廣為投資者熟悉，近期亦有人追捧俄羅斯，以及被合稱為「VISTA」的越南、印尼、南非、土耳其及阿根廷「最新興市場」。 ■本報記者：林德芬
俄羅斯、土耳其兩者分別代表不同階段的新興市場，但兩者08年股市預測市盈率為12倍，較其他亞洲新興市場的14倍為低，故仍可追落後。
瑞銀：新興市場首選俄羅斯
瑞銀最新報告將「金磚四國」中的俄羅斯列為全球新興市場的首選，加碼幅度相對指數多出4.5個百分點，該行重押俄股，看好俄羅斯受全球整體經濟不確定的影響較小。
事實上，隨著總統普京掌權後，實行經濟金融政策，令當地除了靠天然資源振興經濟外，銀行及金融業亦發展蓬勃，內需亦帶動本土消費。俄羅斯06年的GDP增長為6.7%，其中逾50%來自消費行業，能源佔比已降到15%以下。
俄羅斯增長逾半來自內需
宏利國際財富管理業務部助理副總裁兼互惠基金產品經理江偉雄指出，俄羅斯為最大天然氣出口國，亦是全球第二大產油國，在財富效應下，金融業、消費業及房地產業造好。
霸菱資產管理亞洲基金銷售部主管李錫富亦指，在全球資源短缺情況下，俄羅斯可透過輸出本身豐足的石油及天然資源來賺取外匯，從而刺激內部消費，加上由普京領導的統一俄羅斯黨在杜馬選舉獲勝，顯示俄羅斯的政局已趨穩定。
土耳其FDI料逾220億美元
至於VISTA內的土耳其，07年的GDP增長預測為5%，08年將增加至6%。土耳其央行及Anima估計，該國07年的外國直接投資(FDI)將超過220億美元；另土耳其近年積極爭取加入歐盟，一系列的經濟改革將有助其長遠發展。
入歐盟助改財赤開放市場
李錫富表示，土耳其人口結構較年輕，內部消費蓬勃，若能加入歐盟，即代表土耳其有機會獲得財政資助改善財赤問題，而土耳其可能須逐步開放其市場及稅制，對其經濟起著正面的刺激作用。他又指，雖然俄羅斯及土耳其的經濟增長無疑較中國、韓國遜色，但明年為美國大選年，相信各新興市場仍會受惠於環球經濟增長。
江偉雄則表示，土耳其金融業為伊斯蘭世界最先進，而且該行業的外國直接投資及收購合併活動理想。為迎合市場需求，該公司近日亦推出兩隻基金主要投資於俄羅斯及土耳其的股票，推出以來，認購反應不俗。
政局不穩 宜作小注投資
不過，康宏資產管理產品及研究部董事陳子健表示，投資一些如VISTA的「新新興市場」宜作長線小注投資，因為部分國家的政局比較不穩定，投資者投資這些「新新興市場」基金時，在投資組合中宜僅佔5%。
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