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■陶冬料明年人民幣升值10%。本報記者陳曉曄 攝
【本報訊】(記者 陳曉曄)本港經濟和投資市場經歷了一年好景，在位高勢危及美國次貸危機陰影中，08年香港經濟會否仍然向好，瑞信亞洲區首席經濟分析員陶冬認為，強勁的內部消費和中國因素將抵銷美國放緩的不利影響，令香港經濟全年錄得4.6%的增長。在實際負利率和資金流入的雙重作用下，明年本港將繼續演繹樓股齊升、通脹加劇、人工上漲的戲碼，貧富差距也將隨之擴大。
GDP增4.6% CPI激增至5.1%
陶冬指出，明年美國經濟放緩將拖累香港經濟增長0.2個百分點，但本港內部需求可拉動經濟增長4.8%，全年維持4.6%的經濟增長，低於今年的6%，而09年經濟增幅料達4.8%。他認為香港明年的通脹壓力將更加突出，瑞信對08年本港CPI增幅的預測為5.1%，大大高於3.3%的市場平均水平。陶冬表示，市場低估內地通脹對本港的衝擊，對明年通脹形勢過於樂觀，隨著兩地經濟聯繫的日益密切和人民幣升值因素，本港明年將無可避免錄得高通脹。
負利率刺激樓價半年升30%
隨著美國步入減息周期，香港的負利率效應明年更加明顯，將直接促成股票和物業等資產價格加速上升。估計未來6個月，本港樓價上升20%至30%。
而綜合分析內地QDII、直通車等需求、美國利率以及全球資金流向等因素，中資股將成資金流入目標，而資產價格上升將給聯繫匯率帶來衝擊。陶冬拒絕評論香港會否出現資產泡沫，只強調資產價格上升是必然結果，至於聯繫匯率，在可見的將來不會取消。
人工加幅料高達8%至10%
經濟向好，本港勞動力市場緊絀的局面已經出現，陶冬指實際人工增長大大高於公開調查聲稱或建議的約5%左右，達8%至10%。事實上透過跳槽令工資上升20%至100%的例子近期在本港並不鮮見。而在物價、人工、租金俱升的情況下，弱勢群體生計將變得艱難，政府將不得不面對經濟增長和社會公平的問題。
料內地明年加息1至1.3厘
陶冬指，內地已進入高通脹時代，農民對物價上漲的預計已經形成，未來即使供應增加，物價亦難以下降。內地實際息率由4年前的3%(2%利息加1%通縮)降至現時的負3%，但負利率難以持續，預料內地明年將加息4到5次，全年加幅100至130點子，以減輕負利率壓力。同時，人民幣亦會升值10%，大於過去兩年每年5%的升幅。陶冬認為A股仍將上升，而內地樓市將以成交量急降的方式完成調整，價格則維持穩定。兩者都利好香港。
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