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■梁亨
雖然日本股市與全球各股市過去幾個月來一樣在美國次按的後遺症下受到波及，日本利率正在谷底，銀行存款利率卻不到0.1%，貨幣政策十分寬鬆，只是產業自由化速度太慢，造成市場投資信心不足。另一方面，日本企業已經感受到來自股東的壓力，開始發放現金股息，未來這個趨勢仍會持續，因此日股可以說正處於具吸引力的價格水平。
有策略分析師認為，相對本財年的預期市盈率達到17倍，還不到大批公司在1989年虧損年份以來總體平均市盈率水平的一半，也是日股基金具吸引之處。
佔近三個月榜首的美盛日本大型資本基金，基金在2004、2005和2006年表現分別為12.66%、21.06%及6.13%，基金平均市盈率、平均最差季度收益和標準差為18.94倍、3.1%及10.99。
行業比重為37.7% 工業用品、30.19% 消費用品、12.63% 金融服務、5.07% 商業服務、3.38% 健康護理、2.18% 能源、1.79% 電腦硬件及1.37% 電訊。
基金三大資產比重為7.22% Nintendo Co. (市盈率36.7倍，下同)、4.62% Sumitomo Metal Industries (8.98倍)及4.55% Toyota Motor Corporation (16.65倍)。
日企股息率一直上升
由於小企業的利潤率受到擠壓，會影響到當地勞動力市場。不過，第三季度企業資本支出下降1.2%，低於預期的下降2.0%。多數經濟學家預計，伴隨著工資的回升以及日本央行推行的寬鬆貨幣政策，日本經濟擴張將持續，並可能在明年年中走出谷底。
然而日本股市已經跌到如此之低，由於許多日本企業的盈利在強勁增長，這樣他們就得以將一部分利潤回饋給投資者，以致其股息收益率一度比10年期日本國債的收益率還要高。
日本企業的股息率一直在上升，而提高股息公司的股票也因此上漲。當地家庭投資於本土股票的比重，也由1998年的9%，提升到2006年的23%，浮現日股價值。
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