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雖然2007年是近年難得一見的大牛市，多個主要市場的指數都創下歷史新高。然而，在造出如此佳績的期間，股市的波動性之大，亦是近年罕見。在市況波動之時，對沖基金一般難以錄得理想的表現，然而繼美國之後，部分國家亦開始踏入減息周期，或可造就一個令對沖基金獲利的環境。
管理期貨基金是對沖基金的其中一種，它的策略就是將資金分散投資於世界不同的期貨市場，包括貨幣、能源、債券、利息、股市指數、金屬及農產品等。對沖基金有別於傳統的股票基金，即使大市下跌，對沖基金仍可於期貨市場做淡而獲利，相反，傳統基金因為不能沽空，在熊市時只能盡量減少跌幅，輸少當贏。
Man AHL港認許對沖基金
最為香港投資者熟悉的管理期貨基金，相信非Man AHL管理期貨基金莫屬。它是本港第一隻得到證監會認可的管理期貨對沖基金，靠電腦程式監察市場，若程式預測市場上揚，便發出買入信號；相反，如果預測市況下調，則會發出沽出信號。以電腦程式作主導的好處是排除了人類主觀情緒的影響，可以客觀地做決定。不過，此策略也有它的不足之處，就是當遇到轉角市，或市場缺乏方向時，電腦便可能沒有人腦的靈活，而無法維持理想回報。
事實上，自從次按風暴於第3季爆發後，Man AHL管理期貨基金亦開始爬升，在短短的3個月間較低位上升近16.8%，跑贏不少主要市場的股票指數。Man AHL管理期貨基金有如此理想表現，與市場趨勢日漸明朗化不無關係。
次按風暴爆發後，美國聯儲局自9月起開始調低聯邦基金利率，終止了美國近4年的加息周期。美國聯儲局於周二(12月11日)議息後公布，將聯邦基金利率調低0.25厘至4.25厘；貼現率亦下調0.25厘至4.75厘。
與美國為鄰的加拿大，當地央行較早時亦將目標利率調低0.25厘至4.25厘，為逾3年來首次減息。加拿大減息的原因，是因為當地10月份CPI和核心CPI分別為2.4%和1.8%，均低於加拿大央行的預期，故需要減息去刺激通脹。
至於同樣受次按問題影響的英國，由於經濟放緩，加上信貸市場收縮，房屋價格亦一直下跌，故英倫銀行亦宣布減息0.25%至5.5%，是該行自2005年8月以來首次減息，為之前的加息周期劃上句號。
西方減息造就獲利環境
由此可見，部分西方主要國家已經開始踏入減息周期，市場走勢亦開始明朗化，為管理期貨基金造就一個理想的獲利環境。根據資料顯示，在11月份，Man AHL管理期貨基金在債券、能源、利率及農產品期貨都錄得正增長，足以抵銷股票投資的虧損，這亦正是其他傳統基金未必擁有的優勢。因此，在投資於傳統基金之餘，亦可考慮將適量的管理期貨基金加入組合中，以達至分散風險之效。 ■東驥基金管理
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