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美國次按問題繼續困擾環球金融機構，瑞銀表示需為次按資產重估減值，提供高達100億美元金額撥備；美國最大儲蓄貸款機構Washington Mutual於今季將要撥備16億美元，並要大幅削減股息派發與裁員。他們分別被惠譽與穆迪調低信貸評級，Washington Mutual更對前景表示悲觀，認為明年樓按整體市場將會大幅收縮4成，公司明年第一季撥備準備亦會高達至20億美元，看來次按危機的威力仍未過去，而且次按風暴有蔓延至金融系統內其他消費信貸環節的跡象。
汽車貸款業首當其衝
汽車貸款業務就首當其衝，證券商雷曼兄弟的數據顯示截止今年9月底為止；過去一年獲信貸評級最高的車主債仔，所承造的汽車按揭貸款，已有4.5%車主過期還款超過30天，高於今年8月的2.9%，是近8年錄得最快升幅。至於信貸記錄較差的借款人，其過期還款超過三十天的比率，亦由八月的11.1%升至九月的12%，是自2002年以來最高水平。美國每年新車與二手車貸款按揭金額龐大，因此汽車貸款證券化亦是美國資本市場的重要業務之一，其中一間專門從事此類業務的AmeriCredit表示，已將部分貸款資產約值90億美元的汽車貸款證券化，由於車貸的資產質素有轉差跡象，公司第三季純利按年跌至近17%，遠低於分析員純利預測，公司已經收緊借貸審批程序，相信汽車借貸額因此縮減一成。
有市場人士擔心及指出，汽車貸款過期還款比率／違約率等數據，比樓按過期還款比率／違約率，更能反映美國經濟盛衰；因為汽車在美國屬必要消費品，除非美國消費者遇到很沉重的財政困難，否則他們不會輕易斷供汽車貸款。由於車貸證券化產品是繼樓按與信用卡貸款以外，最大規模的資產證券化產品，它的升跌會直接衝擊當地金融市場及影響整個消費市道。
不容置疑次按問題正困擾金融市場，幸好我們亦見到多間金融機構能成功吸納資金的例子，渡過信貸市場收縮危機。花旗銀行最近成功獲中東資金注資75億美元，Countrywide Financial 亦成功籌措20億美元資金，瑞銀亦獲新加坡投資公司與中東投資者提供總值115億美元資金，協助集團渡過難關；私募基金Warburg Pincus LLC盛傳會向債券發行商MBIA注資10億美元，相關注資行動或可減輕環球股市對次按問題的憂慮。因次按風暴，歐、美地區金融股份現股價也跌至過份低殘地部，低廉股價反映投資者憂慮而呈現超賣，按推論現時反倒值得吸納時機。
亞洲有良好經濟基礎
布什政府為進一步紓緩次按危機的負面影響，美國聯儲局再減息四分一厘，聯邦基金利率處於4.25厘水平。或因為會後聲明欠新意和少於市場預期的半厘的減幅，引致美股於周二即時大跌，亦令亞洲市場受拖累，顯示環球市場氣氛仍受次按問題發展所影響，因此投資者仍需密切注視次按問題進展，因為現時市況好壞消息參半，次按問題有任何新進展，均會牽動投資者情緒，令市場再次反覆波動。筆者預期，明年歐美日三大地區的經濟仍有增長，估計美國明年經濟增長或不足2%；而亞洲多國財政穩健及有良好經濟基礎，故仍有較大升幅。在此消彼長情況下，相信明年亞洲新興市場表現較為優勝。 ■柏斯理財集團
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