|
第一上海市場策略員 葉尚志
12月20日。港股持續預期中的超跌後回穩狀態，大盤呈現徘徊整固；而大市成交量進一步萎縮至776億元，假日氣氛繼續轉濃，投資者入市興趣更見薄弱。目前，我們相信港股仍有修正早前超跌空間的機會，但回升動力暫時以空頭回補所觸發帶動，上衝力量會相對較小，形成近日來反覆偏好的走勢形態。
人行在港股收市後宣布加息，是好是壞，仍有待市場最終判決。但我們估計並不一定是壞事，在短期不明朗因素消除後，大盤反而可出現一線曙光。事實上，在上周二國家統計局公布11月CPI升幅超標後，市場上已泛起中國加息的預期，而港股亦因此而提早作出反映，由上周二收盤價到近日低位來計算，恆指下跌了3133點或10.7%，國指下跌了2538點或14.5%，相信跌幅已全數反映中國加息的短期負面因素。另一方面，由於人行早前大幅調高銀行存款準備金率1%，令人憂慮加息的幅度也會相對加大，但在是次加息行動，存款利率上調0.27%，貸款利率上調0.18%，上調幅度應在市場預期之內，甚至低於預期，故估計情況對港股的短期影響該不大，甚至有利好市況的機會。
國企股已早作下跌調整
人行加息後，對早已作出下跌調整的國企股，大體上的短期影響應該是中性的。以中資銀行股來看，由於存貸利率上調幅度不一致，在息差的收益上會有負面影響。而中資保險股應可得益於存款利率的上調，中資地產股亦可望受惠於貸款利率的小幅上升，估計兩者都可作出超跌後的短線反彈。另外，基本面較強的中石化(0386)和中國電信(0728)，則會繼續擔當領軍的角色。
本地股可維持樂觀看法
我們對於本地股維持樂觀的看法，若大盤市況能夠在人行加息後消除短期不明朗因素，本地股就可望擺脫國企股的弱勢拖累，走出一波屬於自己個性的升浪，本地地產股、銀行股和零售消費股，依然是我們目前的首選推介。
|
