 放大圖片
■2007年QDII已帶領280多億美元資本走向海外。
■本報北京新聞中心記者 海巖
對於擁有超過1.4萬億美元外匯儲備的中國來說，面對日益嚴峻的流動性過剩和人民幣升值壓力，當務之急就是疏導中國資本「走出去」。2007年，從實業界到金融界，從機構到個人，海外投資從涓涓細流已演化成聲勢浩大的資本浪潮。作為中國外匯體制改革關鍵一步，2007年QDII已帶領280多億美元資本走向海外；經過一年多的試水，中央高層已將其視為目前引導外匯資金流出的必須堅持的第一通道，2008年，QDII額度會繼續增加，但投資範圍將擴向歐美日而不只限於港股。
「QDII機制是在不改變當前基本金融管制框架的前提下，中國政府在現有外匯管制體制中建立特殊的資本投資通道。即在不可自由兌換的資本賬戶下，開立特別可自由兌換的、進出數額相互關聯的子賬戶，獲認可的QDII投資機構，在各子賬戶下開設二級賬戶，並接受賬戶的實時監管。港股直通車的監管機制實際與上述基本類似，只是賬戶涉及到數量更多的個人。」 國家外管局官員說。
港股直通車慢點
國家外管局官員表示，QDII政策和港股直通車，從短期看，為人民幣的升值提供了一個「減壓閥」，對引導資金有序流出和促進國際收支基本平衡具有積極意義；從長期看，是為中國投資者提供一個將投資組合全球化、以期降低風險和獲取更高回報的手段。「港股直通車」需等相關考慮周全後再實施。因此QDII就是當前引導居民外匯資金有序流出的第一通道，所以隨著發展，額度會繼續增加。截至10月末，QDII實際匯出資金達到286億美元。
對於2007年QDII的發展，可用「基金系先揚後抑，銀行系峰迴路轉，證券、保險系蓄勢待發」來形容。
在四隻QDII基金淨值跌破發行價、虧損最嚴重的11月底，中國證監會基金部召集基金管理人總結和反思首批出海的QDII運作經驗和教訓。管理層的反思主要集中在三方面：決策是否不夠審慎，審批額度太大？投資是否過分集中單一市場和單一主題，尤其香港市場和中國概念股的比例過高？建倉是否太過積極？監管層認為，深層次的原因是，國內投資者對國際金融市場缺乏了解，盲目追求高收益的投資理念。
引導基金分散投資
2007年QDII的實踐，促使監管層對2008年及以後的QDII政策進行調整。
對於基金系QDII，證監會官員表示，2008年重在引導基金公司分散投資，在產品設計上改變目前投資過度集中於新興證券市場的狀況，增加對日本、歐美等成熟市場的投資及多層次產品的投資。
這一政策動向在年底已有顯露，證監會日前要求基金公司降低QDII產品港股的投資比例；允許部分資金留在國內，投資A股市場；而最新獲批的工銀瑞信、華寶興業兩家基金公司QDII產品都在分散投資方面做出表率，工銀瑞信「中國機會全球配置基金」除港股外的其他市場股票比例為五到七成，華寶興業「海外中國成長基金」則強調增加對香港債券市場的投資比例。
近日中國銀監會宣佈，銀行系QDII境外股票投資市場從單一的香港擴大到美國紐約和英國倫敦市場，明年將可能繼續向其他國際交易所的股票拓寬，如德國、新加坡等，目前正與有關監管當局溝通，需要分別簽訂監管協作諒解備忘錄等國家證券業監管機構，就商業銀行代客境外理財業務監管合作事宜進行了溝通。
保險系、證券系和信託系QDII都有望在2008年開閘。
|
放大圖片
