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第一上海市場策略員 葉尚志
1月17日。港股先挫後急升，恐慌性拋售有完成的跡象，短期跌浪已有尋到底部位置的可能。大市成交量維持在高水平，錄得1,382億元，而沽空金額佔總體成交比例下降到不足8％，壓盤力量有所放輕。事實上，股指期貨在昨日的市況當中，無論是在早市的下挫，又或是在午市的回升，造價大部分時間都是呈現高水，空頭全天都是在回補，情況進一步顯示大盤的短期底部位置經已出現。
美股再挫危機已除
現階段，市場的累積沽壓應已獲得釋放，畢竟恆指和國指的短期累跌幅度，已分別有3,600點和2,600點，資金作出低位吸納以及空頭作出低位回補，絕對是可以理解的；但資金會否進一步高追，則有待市場會否出現一些利好因素，亦即是我們昨日指出的第二個條件因素。目前，美股的短期下挫危機已逐步減退，在公司季度業績陸續公布後，市場應已作好預算，特別是在月底議息會議逐步迫近下，減息的預期可對美股帶來低位承接力。我們的著眼點仍放在亞洲新興市場方面，韓國KOPSI指數跌穿250天線後出現反抽，且看能否站回此線位之上；人行宣布再次調高銀行存款準備金率，但消息對A股未有帶來致命衝擊，上證A股綜合指數仍守5000關口，在目前惡劣的形勢下，這已算是一個利好因素；最重要的是日圓強勢有所收斂，資金流出亞洲的情況未有加劇。
低吸部署暫有小成
我們的低買博反彈部署已啟動了兩天，「勇敢」的面對了兩天的恐慌性拋售，目前算是有小成，但在未有基本因素改善之前，市況的回升仍只能以技術性反彈來看待。事實上，我們的「勇敢」並非盲目的，在大盤累跌幅度已多以及跌近250天線的前提下，再加上只是低吸基本面強的股份，這策略已是建基於值博率高、風險程度低的形勢之上，只要能夠克服心理上的壓力，該可作出理性明智的操盤決定。另一方面，雖然市況已出現回穩，但回升力度有多大，仍有待觀察；在這種形勢下，對於一些基本面受損和處於弱勢的股份板塊，不宜過分樂觀急進；任何股份在經歷拋售後，都會出現超跌後的反彈，惟在反彈過後，基本面弱的股份，上衝動力會較弱，反彈高位穩定性會較差；而中資保險股、石油化工股、航運股、內房股、金屬股和本地的出口股，都是屬於基本面弱的板塊類別。
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