|
司馬敬
港股走勢持續受美股影響，恆指全周急跌1,666點，更一度跌穿24,000點水平，大市雖然下跌，但跌後都會出現明顯反彈，反映市底不算太差，美國會陸續公布救市措拖，再加上月底的減息行動，後市應會開始走穩，而技術上，恆指亦應回補裂口至26,000點。
市場資金作重新部署，如早前股價硬淨的股份如神華(1088)、新地(0016)等走勢變得疲弱，反而早前股價跑輸大市的中資金融股近日受到追捧，投資者要小心留意箇中的情況變化。國壽(2628)近日成交量明顯上升，此股股價已錄得巨大跌幅，現價絕對有留意價值。
國壽是內地壽險的龍頭，剛公布07年全年未經審核累計原保險保費收入約1,966億人民幣，較上去年同期1,838億，增長7.0%，相比起中資人壽保險的原保費總收入增長，國壽的增長其實有放緩的跡象，所以國壽的市佔率亦出現輕微下降。行內的競爭越趨劇烈，令國壽的保費收入增長放緩及市佔率下降為其增添不明朗因素，但由於國內保險業的滲透率依然甚低，而且內地可支配儲蓄中的銀行存款比例仍高達70%至80%，居民在醫療、退休和保障的支出比例很低，內地保險業的爆炸性增長情況並未出現，在行業增長急速的情況下，擔心國壽增長放緩實屬多慮。
三大增長引擎有優勢
國壽的增長引擎有三，分別是農村市場、養老金及財險。國壽於農村保險市場具有壟斷性，公司在內地縣域保險市場的市佔率達到80%至90%，並貢獻了國壽總保費收入的55%；歐美發達國家的養老金業務，所佔比重約15%至20%，在中國市場這個比重不足3%，故國壽率先發展，成功率甚高；至於財險業務方面，現時仍在發展初段，以國壽多達5,000個營業網點，去開展與財險業務的交叉銷售。既然市場對中國財險(2328)利用交叉銷售去涉足壽險業務充滿信心，那麼國壽的財險業務亦同樣令人憧憬。
國壽成交近日的增加，顯示低位的承接力，在各項技術指標均見轉強的情況下，相信短線已具上升動力，現價36.3元實在是長短均宜的投資。
炒作美國減息，市場炒完地產股後將視線轉移至REITs，其中領匯(0823)的炒作最為火熱，股價於歷史高位依然有承接力，相信股價仍未見頂。
領匯資產增值潛力大
領匯早前公布截至9月底止的中期業績，租金總收入按年升5.1%至20.56億元，整體上增長合乎市場預期。雖然上半年零售地產組合整體出租率下跌了1.8%至90.5%(上年同期為92.3%)，但物業組合平均續租租金調整率高達13.69%，而續約的租金得以大幅提升，反映領匯在持續改善產品質素的情況下，租金的定價更加進取。減息對領匯的刺激作用，是可受惠物業重估令公司資產值上升，雖然作為一隻房地產其金，領匯的息率並不算吸引，但領匯的資產增值潛力龐大，比一般REITs更有令人憧憬的空間，故此現價依然有吸納價值。(現價19.64元)
|
