|
第一上海市場策略員 葉尚志
2月12日。港股在連續下跌三個交易日之後，出現短線超跌後的技術性反彈，但回升力度仍見疲弱；而大市成交量更進一步萎縮至672億元的今年以來最低水平，資金入市的態度越趨審慎，市況呈現買賣兩閒之局，投資者正在觀望A股在春節長假後的交易表現。
正如我們在昨日的報告中指出，市況已走進消耗資金的局面階段，可以預見的是，大市的成交量已進入下降趨勢；事實上，在全球信貸收縮和中央限制銀行貸款的情況下，可以流動的資金正在逐步減少。那麼，我們在去年11月提出來的「老問題」股份估值的問題，相信仍將難以揮去。在資金流量下降的前提下，加上全球市況不穩以致避險意識提高，一些股價偏高的股份，預期市盈率高於30倍的股份，將會面對較大的調整壓力。
中短線反彈阻力25000
另一方面，港股由去年11月開始呈現一浪低於一浪的中期調整趨勢，在這反覆下跌的過程當中，資金不斷的被套和消耗，在未可預見有新資金流入的情況下，估計後市仍將以反覆向下為發展主流，而在每一個超跌後出現的回升，都只能以技術性反彈來看待。目前，我們仍相信港股已短線見底，但恆指和國指的中短線反彈阻力位，已分別下移至25,000點和14,000點，而在短線反彈過後，又或是經過反覆盤整之後，港股是有再次延續中期調整的可能。
博反彈獲利目標改為5％
面對這種市況發展，在中期調整低點尚未確認出現之前，中線吸納部署行動仍要耐心等候機會的到來；短線部署則可以等候大盤出現超跌時，低買博反彈，但選股方面要以穩健為主，而我們昨日鎖定的博反彈目標，包括有建行(0939)、工行(1398)和美聯(1200)，股價的預期市盈率都已經回落到20倍以下，就是基於以穩健為出發點，但在市況彈性越見疲弱下，博反彈的套利目標要從早前的10％，向下修訂至5％。
|
