 放大圖片
■進入鼠年，專家預測中國經濟仍將高位運行。法新社
【本報訊】據第一財經日報13日報道：央行日前發佈的外匯儲備數據顯示，截至去年底，中國外匯儲備餘額達到1.53萬億美元，2007年新增的外匯儲備達到4619億美元。但渣打銀行駐上海的高級經濟學家王志浩今天發佈研究報告估計，考慮到中投公司成立、央行和商業銀行之間的掉期操作等因素，2007年實際流入中國的外匯資金可能要達到5,500億美元。
渣打經濟師評估報告概要
第一部分：根據匯率變化重估官方數字
由於在中國外匯儲備中含有部分非美元計價的資產，在粗略估計這部分資產的比例後，再根據一年來的匯率變化估算，中國去年新增外匯儲備實際上約為4250億美元。
第二部分：加入3個被忽略的增儲因素
1. 去年中國投資公司的成立曾剝離了2000億美元外儲作註冊資本金，這筆資金在計算去年外匯的流入總額時應重新算入。但由於其中的1200億美元是在去年12月份才開始運作的，很可能在年底仍留在央行的外匯儲備中，而此前中央匯金還把其中的670億美元支付給央行，因此，截至去年底，估計中投公司從外匯儲備中剝離的資金實際上有400億美元左右。
2. 從去年8月份開始，央行在上調人民幣存款準備金率後均要求商業銀行以美元代替人民幣來繳納準備金。這在央行的資產負債表上表現為商業銀行所持有的其他外匯資產項目的突然增加。去年9月到11月間，這一數字累計增加了780億美元，據此推算，12月份存款準備金率再度提高將使這一項下的增加額在200億美元左右。這意味著商業銀行2007年至少在央行增加了980億美元的外匯資產，而這些資產應該幾乎全部來自於當年的外匯流入。
3. 中國外匯儲備對外運作所產生的收益並沒有計入外匯儲備，這部分流入外匯大概在640億美元。
第三部分：減去1個被忽略的減儲因素
2003年和2005年三家國有大銀行分別與中央匯金公司簽訂了外匯期權合約，而去年中行、建行可能已經開始試行這些期權交易。此外，央行此前和商業銀行之間還頻繁進行外匯掉期交易（商業銀行以人民幣從央行換來美元），而從去年第三季度開始這些美元則開始從商業銀行回到央行手中，帶來外匯儲備的重新增長。估計上述兩部分的外匯規模可能要達到758億美元，這部分資金實際上並不能算為當年的外匯流入，所以應從中扣除。
第四部分：結論
在進行上述調整後，2007年實際流入中國的外匯資金至少要達到5500億美元。
|
放大圖片
