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【本報訊】華電國際（1071）宣佈斥資20.11億元（人民幣，下同）向控股股東中國華電收購四間電廠的股權，同時宣佈擬發行分離交易債券集資不超過53億元，以支付有關收購的作價。外資大行對華電國際以發行分離交易債券集資表示失望，瑞銀和花旗對華電國際維持原來的投資評級。
華電國際昨報2.82元，逆市下跌4.08%。
發債53億元購母資產
綜合外電報道，摩根士丹利指出，華電國際向母公司購入電廠資產1970兆瓦，較預期中的3000兆瓦少，而華電購入資產所產生的利潤不足以抵銷煤價成本上升的影響；此外，由於目前在內地發行A股存在困難，所以改以發行分離交易可轉債，此舉估計令公司的凈負債對股本比率增至達237%，財務成本因而增加。大摩指出，雖然華電表明未來將再購入資產，但相信會超過一年後才會進行，給予該公司投資評級為「與大市同步」，目標價3.96元。
瑞銀指宜發新股集資
瑞銀集團發表研究報告指出，對華電國際發行債券而非股份的集資方式感到失望。該行認為，華電是次購入的電廠應佔權益為1500兆瓦，遠低於該行預期的4000兆瓦，由於華電的負債已高企，應採用發新股集資的方式，但該行仍維持華電「買入」投資評級及目標價3.9元。
另外，花旗集團亦指出，華電國際收購的規模較預期的2500兆瓦為低，但料該公司會繼續向母公司收購資產，亦維持「持有」投資評級及目標價3.2元不變。
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