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道亨證券
太平洋航運(2343)2007年純利4.72億美元，按年增長328%，每股盈利按年增長263%至0.301美元，純利比本行估計的4.18億美元高13%。
本行認為公司業績強勁，主要因為運費及運力上升，出售船隻錄得特殊利潤及大靈便型船隻業務扭虧為盈。本行估計公司2008年的每股股息為1.17港元，相等於8.8厘的股息率。
本行將太平洋航運2008年核心盈利預測上調15%，以反映運費及成本同時上升。太平洋航運現價相等於5.9倍市盈率，每股核心盈利預期增長33%。維持買入及19元的目標價不變(昨收12.74元)，相等於8.6倍2008年市盈率及6厘的股息率。
東航可作長線吸納
東方航空(0670)的可用座公里1月份按年增長2.15%，幅度相對溫和。收費客公里按年增長13.83%，客座率按年改善7.35個百分點，達到71.58%。貨載率按年改善6.24個百分點，達到53.07%。
營運數據顯示東方航空的經營效率持續改善。本行對中國航空業的前景維持樂觀。東航已經拒絕了中航的建議。本行認為東航將繼續尋找新的戰略投資者，以改善其財務狀況及加強其核心運輸業務。
東航股價自1月份以來出現大幅回落，本行認為現價對長線投資者具吸引力。維持買入評級，目標價6.4元(昨收4.82元)。
中海集運估值昂貴
根據彭博報道，全球最大的集裝箱航運公司馬士基與MediterraneanShippingCo.及CMACGMSA就亞洲/北美洲航線簽訂船隻共用協議，有關協議將於4月份生效。
每個單位將盡量提供船隻，其他單位有權租用，這個合作模式將令亞洲至北美洲航線重組至3個主要航線，不會令整體運力上升，卻可令船期縮短及減低油價上升所帶來的影響。
隨著美國經濟放緩打擊消費，集裝箱航運業巨頭因預期巿場對集裝箱運輸需求減少令運費下跌而減低成本，市場領導者馬士基正大幅削減成本，包括裁員及收取更高燃油附加費，反映2008年集裝箱航運業經營環境困難。本行建議投資者於短期內避開集裝箱航運股。
根據市場估計，中海集運(2866)2008年盈利僅持平。現價相等於1.32倍2008年市帳率，本行認為估值昂貴。
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