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梁 亨
全球股市波動劇烈，隨著美國連續減息，新興市場債券基金表現優異，年年都有正回報的好成績，成為資金尋求股市避險的資產配置。因應美元跟隨美國連續減息而走貶，新興市場出口暢旺，貿易順差改善，也令新興市場債的債信評級改善。另外，受惠美元持續走弱，新興市場貨幣匯兌收益的吸引也告增加，亦導致相關債市基金的上升潛力備受看好。
佔近今年以來榜首的PIMCO新興市場債券基金，基金透過集中投資於中期的新興市場債券，爭取最大的總回報。該等證券包括以非美元或美元為計算單位，在正常情況下不會超過八年。
基金資產百分比為88.17% 債券、14.95% 其它及-3.12% 現金。基金三大投資比重為8.57% FIN FUT US 10YR CBT 12/19/07、5.9% RUSSIAN FEDERATION REGS及5.21% BRAZIL NTN-F。
新興國家除了墨西哥、馬來西亞對美出口佔人均產值比重超過二成以外，巴西、印度及俄羅斯等均只佔2%左右，美經濟持續放緩對新興國家的經濟成長力影響並不顯著。
美國經濟成長趨緩而加速美元兌國際主要貨幣走貶的前提下，以及依照最近四次美國聯儲局採取寬鬆貨幣政策後的國際債市表現來看，對於國際債市來說是相當有利的因素。
隨著經常帳盈餘和資金流入，新興國家外匯儲備迅速增長，至今全球前二十大外匯存底國家，新興國家就佔了十五名，新興債市也因此受惠經濟成長與貨幣升值動能。
熱錢流入推動貨幣升值
依據國際貨幣基金的資料估計，包含中東在內的新興國家就貢獻了全球一半的成長動能。而新興市場債券從2002年到2006年的波動度9.68%，讓投資新興市場債券不再與高風險畫上等號外，也讓投資新興市場債券人士在投資風險較小的情況下，卻擁有出色的投資回報。
由於聯儲局主席伯南克暗示聯儲局可能進一步減息支撐經濟，以避免經濟陷入衰退，美匯指數再創歷史新低於73.53暫時企穩。
美匯指數總體趨勢非常疲弱，預計後市進一步下跌的可能性較大，讓新興市場債券資產相形吸引。
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