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美國聯儲局在不足一周內兩度向市場大舉注資。對此，市場普遍認為，注資確為信貸市場打了一支強心針，可緩解一部分流動性的問題，但治標不治本，同時其力度看來仍不足以將美國自衰退的陰霾中拯救出來。美林引用聖經啟示錄中預示災難的「四大騎士」，指出美國經濟目前正同時面臨能源價格上漲、就業市場走弱、房價下跌和債務水平高升等四大威脅，認為美國難於逃脫衰退的命運。 ■本報記者 荊才
「四大騎士」（Four Horsemen）是聖經啟示錄第六章中預示災難的象徵，四位騎士的名字各為Pestilence(瘟疫)、War(戰爭)、Famine(飢荒)、以及Death(死亡)。美林證券最新報告借用這一比喻，指當前的美國經濟正面對「四大騎士」的威脅，即能源價格上漲、就業市場走弱、房價下跌和債務水平高升等，這些因素的同時出現，預示將為美國經濟帶來災難。
油貴兼債高
就業減樓價跌
據彭博數據（見圖），目前顯示這四項衡量美國經濟的指標，確實反映出「災難」已經萌芽。第一，美國家庭債務佔可支配所得的比率升至歷史新高紀錄14%；第二，原油價格漲至每桶109美元以上的價位；第三，美國二月份就業人口減少6.3萬人為近五年來最多；第四，涵蓋美國20大都會區的房價指數S&P/Case-Shiller index顯示，去年12月美國房價重挫9.1%。
違約風險升
消費者陷財困
對於市場數據預示美國經濟正面臨四大災難，美林首席北美經濟分析師David Rosenberg在報告中指出，目前聯儲局連番減息仍無法扭轉信用市場緊縮危機，是因為這次的信用違約風險攀升的時機，正好遇上美國消費者的財務狀況為近年來最糟，經濟逐步走向衰退邊緣。美國當前經濟走弱情況可能和1973-1975年間的衰退比較相似，當時美國衰退維持16個月時間，對經濟景氣循環較為敏感的消費支出萎縮10%以上。
美下周議息
料至少減半厘
在前車之鑑下，美聯儲局正致力避免信貸市場產生信心危機，前晚並首度對主要債券交易商釋出國庫券，交換包括房貸抵押擔保證券在內的債券，計劃以每周標售的方式提供市場高達2,000億美元的資金。美聯儲局注資之後，華爾街的分析師立即表示歡迎，但認為不足以挽救經濟免陷於衰退，並相信下周聯儲局仍會大幅減息作配合。
分析師普遍預期，下周聯儲局議息會上至少要減息50個基點。
高盛分析師Jan Hatzius表示，在注資行動宣布後，更大幅度減息的可能性減低。他認為，通過提高流動性注入規模，是聯儲局官員替代減息的方案，因此下周減息75個基點的可能性減低。
聯儲局注資
實際杯水車薪
儘管市場對此反應正面，但一些分析師提出疑問：央行的最新舉措能否解決銀行帳面上的更深層次問題。因為聯儲局和主要央行以往的類似行動，均只對市場起到短期振興效果。美林分析師David Rosenberg在研究報告中指出，標售規模從聯儲局的帳面上看雖然可觀，但就整個信貸環境而言，實際上還是相當小的。這絕不能解決，或者也並不是為了解決銀行業的巨額資產減值和虧損，這些情況還在繼續。
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