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為控制流動性增長太快，中國人民銀行執行從緊貨幣政策，最近頻頻加大資金回籠力度。《上海證券報》報道指，央行在今年春節長假期後的5個星期內，累計通過公開市場淨回籠的資金超過一萬億元人民幣，資金回籠力度之大為歷史所罕見。
人民銀行本周四在公開市場上回籠了2360億元資金，這是春節假期後央行第九次公開市場操作，合共從市場回籠了16670億元資金，在對沖這一期間釋放出的6740億元資金後，實現了10030億元的巨額淨回籠。相較在2007春節後5周時間內公開市場淨回籠的7070億元，今年多收了41.87%。
本幣市場淨回籠近6000億
公開市場在節後加大回籠力度主要出於兩個原因：一是回籠這一時期被動投放的流動性。報道指，今年以來，僅公開市場到期釋放的資金量就累計高達2.6萬億元，是去年同期的2.1倍；加上今年人民幣升值速度加快，外匯佔款量也在不斷增長，需要及時進行對沖。由於央行在節後加大資金回籠力度，今年以來公開市場共實現了3950億元的資金淨回籠，倘計及1月份上調存款準備金率所回籠的資金，今年以來央行在本幣市場上淨回籠的資金量接近6000億元。
央票佔淨回籠六成利抑信貸
第二個原因，是貫徹落實從緊的貨幣政策。統計顯示，在節後回籠的資金中，通過發行央行票據回籠的資金佔了六成。其中三年期央票的發行量達到4020億元，超過一年期央行票據，成為了這一時期發行量最大的品種。三年期央票除了可以長期回籠資金外，還將對信貸產生替代作用，因此在回籠資金的同時，又一定程度上抑制銀行的信貸投放。
流動性仍寬鬆料續從緊政策
回籠資金的效用，已在2月份顯現，央行日前公布2月份廣義貨幣供應量(M2)增速由上月的18.94%回落17.48%。雖然央行5周內淨回籠了萬億元資金，但沒有對資金市場產生衝擊。周四銀行間回購市場的加權平均利率比節後首個交易日還低19個基點，反映目前整個銀行間市場的流動性仍處於寬鬆的狀態，因此短期內公開市場資金回籠的力度不會鬆懈。
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