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梁 亨
美國聯儲局於上周二宣布再度減息，幅度更達4分之3厘，也使歐美息差進一步擴大，而歐元在歐洲央行堅持對抗通脹態度支撐下維持高檔盤旋，不單在基本因素上支持歐元，亦吸引資金滯留歐洲債市等待。此外，市場預期歐央行最終將跟隨美減息，也令歐債基金的行情可看高一線。
據1份三月的全球基金經理調查報告，認為全球經濟位居衰退階段的基金經理比例自年初的8%上升至22%，是由於美國二月就業報告連續第二個月下滑，以及去年第四季房貸違約率升高至5.82%，為1985年高點，加深市場對美國景氣步入衰退的心理預期，顯示基金經理傾向防禦的投資策略。
佔近今年以來榜首的標準人壽歐元政府債券基金，基金在2006和2007年表現分別為8.31%及10.12%，基金透過投資於在歐元貨幣系統成員國內有代表性的主權級的上市債務，達致與到期日為五年以上之歐元政府債券市場表現的回報。
央行注資紓美經濟下滑影響
歐洲央行向市場注入2,020億歐元資金，有分析指此舉是為紓解美經濟下滑對其造成的影響，也顯示歐洲經濟面臨較大下行風險。由於美元持續貶值使歐元遭受較大升值壓力，對歐元區經濟造成不利影響。
再加上美國上半年總體經濟數據也不甚理想，將是未來困擾股市與投資信心的兩大變數。放眼未來一個月歐美企業將陸續公佈第一季財報，目前展望仍將偏向保守，再加上美國上半年總體經濟數據也不甚理想，將是未來困擾投資信心的兩大變數。
在歐元兌美元的匯價再度走升至歷史新高同時，雖然歐洲央行總裁特里謝強調，通脹存在強勁的上升壓力，暗示他並不急於調降利率，並在月初維持基準利率4%不變。若歐洲堅持利率不變，將面臨更多壓力。
利率政策一直落後美國
過去歐洲的利率政策一般會落後美國1至2季，因此市場預期歐洲央行在第二季內減息可能性較大。
著眼景氣衰退疑慮及信貸市場緊繃壓力未除，目前歐元區10年期政府債孳息在3.688%的位置，未來一旦減息，可望推升歐債走勢。
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