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第一上海市場策略員 葉尚志
4月1日。港股表現反覆波動，持續高位震動的走勢，在經過三天的反覆來回之後，相信大盤已進入了短期方向選擇的關鍵時刻，處於不進則退的境地。目前，恆指的反覆待變區在22,700至23,400之間，國指則在11,900至12,500之間，兩個股指要升穿或下破上述區間之後，短期走勢才可以見得明朗；而我們估計股指要作出向上突破的難度會比較大，畢竟周邊股市未能出現利好的配合，港股作出獨力走高的概率不高。另一方面，周五是清明節假期，港股將會休市停開，在周末長假期迫近下，短線資金的持倉意願，料有下降的機會，宜加注意。
期指市場主導短期市況
大市成交量依然處於相對較低的水平，昨日錄得有780億元的交投，比對今年以來的每天平均成交量983.5億元要低，在現貨市場交投未有轉旺之前，期指市場對短期市況的主導性更大。事實上，期指的買賣活動以超短線、投機性操盤為主，所以常見有迫空殺倉的市況出現，對即市市況造成波動元素。而近來美股和A股都是在跌，令到港股市場氣氛較為悲觀，散戶都是以建立空頭為主，但是反過來，卻被大戶推高股指迫空；我們相信大戶這種「反地心吸力」的行為，在經濟因素和基本面未有出現根本性改善之前，實在是難以持久的，而大戶這種利用市場心態來推高弄低股指的手法，亦只會對短期市況造成反覆波動，對於大盤的中期發展趨勢，難以造成根本性的扭轉。
月中公布通脹數據成焦點
A股還是在跌，上海A股綜合指數再次破底而落，正朝著3,000點進發。正如我們近來指出，H股跟A股的短期走勢已有脫軌，H股往往未有跟隨A股下跌，而A股在非流通股解凍的壓力下，股價以靠向H股估值下拉為主流。人大、政協兩會已於3月中閉幕，政策真空期應已過去，而內地的通脹數據將於4月中公布，若升溫情況未有改善，要提防新一輪宏調措施將會推出，那麼，不單是A股，相信H股都是會受到影響的。
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