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司馬敬
港股周三現整固，恆指早市高見24,492全日高位後無以為計，午後跟隨內地股市跌勢加劇，收市再跌1%，國指跌幅更逾2%，全日成交834億港元。港股近兩日下跌，可視為早前累積升逾4,000點後的短期調整，預期完成整固後，短線可再上闖24,800-25,000水平。
繼內地四大電信商公佈上年度業績後，另一電信設備股中通服(0552)亦剛公佈上年度業績，表現倘算不俗，料其未來收入及盈利增長，可受惠內地電信業重組，及對電信設備的投資額度加大所帶動，不妨吼低吸納，作中線持有。
公司早前以每股5.25元，配售3.59億股，並籌得16.68億港元後，再宣佈以總代價5.05億元人民幣收購中國通信建設集團（簡稱：中通建）100%股權。中通建原為中國郵電器材集團旗下附屬公司，主要業務為提供電信基建服務，及業務流程外判業務。截至去年底，其除稅及非經常項目後利潤則為2946萬元，公司表示是次收購，除可加強市場地位及提升本身技術外，加上後者獲來自中移動(0941)之訂單較集團為多，料可受惠內地3G涉及的相關前期投資。
受惠於業務收入快速增長，加上計入中通建，帶動中通服去年純利增長43%，期內經營收入增長22%，旗下三大業務持續增長，其中電信基建服務仍為主要收入，佔總收入47%。另外，業務流程外判服務和應用、內容及其他服務收入均錄得逾30%增長，均帶動上年度整體經營收入增長。
個人電腦及其他寬頻服務普及，且消費力提高及互聯網內容與應用日趨豐富，寬頻及其他互聯網相關服務，續錄得顯著增長。另外，內地「移動取待固網」持續，加上內地電信營運商，未來續積極拓展電信增值服務，有助集團旗下增值電信及資訊科技服務佔集團比重進一步提升。基於內地3G設備股前景看悄，盈利能力穩步上升，負債情況亦持續錄特改善，而去年收購的13省資產及剛收購的中通建，於08/09年度正式全年為公司帶來收入及盈利貢獻，料可帶動收入及純利進一步提升，投資者可於5.50元以下入市，中線目標上望6.70元，較周三收市價5.52元，有21.4%上升空間，跌穿4.70元止蝕。
行業商機大 天津創環受捧
國務院批准設立天津濱海新區綜合保稅區，刺激近日天津創環(1065)獲追捧。另外，根據國務院機構改革方案，國家環境保護總局升為部級單位，顯示國家對環保的高度重視，而溫總亦明確表示，要加強節能減排及環保，其中會提高城鎮的污水處理能力，以及適當地提高排污費，對天津創環絕對有利。
公司早前以6.43億元人民幣收購西安污水處理廠及淨化中心，特許經營期25年。根據內地今年《政府工作報告中》表示，內地將會加快十大重點節能工程實施進度，提高城鎮污水處理能力，力爭於2年內在36個大城市率先實現污水全部收集和處理，以及適當調高排污、污水處理和垃圾處理費標準。中國在「十一五」期間，在供水、污水處理等方面的總投資額超過1.4萬億人民幣，其中約3300萬人民幣將用於城鎮污水處理設施建設投資項目，利好行業前景。投資者可於3.00水平入市，目標上望3.60元，較周三收市價3.07元，有17.3%上升空間，跌穿2.60元止蝕。
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