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■左起：奧園首席財務官謝惠華、主席兼行政總裁郭梓文、執行董事郭梓寧、執行董事胡大為。 本報記者趙建強 攝
本報記者：趙建強、林德芬
內地為遏止高企的通脹，人行昨晚宣布再上調存款準備率，收緊信貸。評級機構穆迪投資最新發表報告指出，由於未來12-18個月的信貸緊縮將會持續，加上內地房地產業務面對的挑戰愈來愈大，因此將內地房地產開發業的評級展望，確定為「負面」。合生創展(0754)和奧園(3883)等負債比率較低和手頭現金較鬆動的企業也決定調整策略，暫停增加土儲、加快開發項目以加快現金流。
合生07年盈利增長1.26倍至35.17億元，每股盈利2.54元，派末期息32仙。合生去年現金流維持在約20億水平，而資產負債比率則由上年度的68%降至58.1%。公司07年大幅度增加土地儲備50%至2,119萬平方米，行政總裁陳長纓昨表示，未來三年會加快工程進度加快開發現有土儲，每年落成量將由08年的約170萬平方米，大幅增加至2010年單年落成量的316萬平方米，以加快現金流。
合生：3年後單年落成量倍增
奧園的總資產負債更低，約13.6%；截止08年3月31日止，集團可動用資金總額為112億元人民幣(下同)。主席兼行政總裁郭梓文稱，集團去年以6億元增加430.6萬平方米土儲至目前的550.3萬平方米，其中廣東省佔50%。未來會集中開發以重慶及瀋陽為主的華中、華北地區，因上述兩地樓價基數較低，受宏調影響亦較少，加上購買力充足，相信可吸納大量單位。他指，集團目前沒有增加土儲的準備，但不排除收購擁有土儲、而經營上遇到困難的地產公司。奧園07年賺6.02億元，同比增長1倍，每股盈利36分，派末期息每股5.5分。
穆迪投資指出，地產商於尋找內地及海外資金支持資本開支時，面對不少挑戰，銷售環境亦存有困難，認為整體行業短期至中期的前景負面。報告個別給予13間地產開發商評級，其中8間評級展望為穩定，2間為負面，3間的評級被列入可能下調的複評名單。
奧園：暫停增加土地儲備
穆迪副總裁兼高級信用評級主任蔡承業表示，由於部分開發商仍然持有去年發行債券及股票所得的現金，因此穆迪給予不少個別開發商穩定的評級展望。但由於目前房地產業務環境艱難，若開發商未能嚴格控制財務狀況，評級將有下調的壓力。
穆迪：開發商需嚴控財務狀況
對於宏調的影響，奧園總裁郭梓文認為，宏調主要針對炒賣過熱等情況，而實際買樓需求依然存在。樓價雖於07年下半年下調，但公司今年1-3月份銷售均價為每平方米6,700元，較07年全年均價6,509元/平方米高。合生陳長纓指國家土地供應有限，而內地居民對房產需求仍旺盛，不過他亦認同去年樓價升幅太快，今年上半年樓市仍會處於調整期。
穆迪亦稱，長遠而言內地房地產業商機仍然龐大，主要因為都市化程度偏低，居民收入增加，高企的儲蓄率，以及對生活要求有所提升。
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