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2008年4月17日 星期四
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內地通脹嚴峻 港難獨善其身


http://paper.wenweipo.com   [2008-04-17]

內地通脹上月為8.3%,較2月份創下的11年來高位略為回落,但整體而言,今年通脹仍可能再度加速。內地首季經濟增長為10.6%,較去年同期回落1.1%。投資者擔心宏調加強,內地股市昨天跌至一年低位。內地股市不振,令港股高開後尾市倒跌。我們認為,內地經濟面臨的許多不明朗因素中,通脹嚴峻是最大難題。過去幾年,內地低通脹高增長,令香港股市暢旺,百業興盛。現在內地通脹嚴峻但經濟增速放緩,本港亦難獨善其身,本港輸入性通脹會持續一段時期,港股亦可能隨A股邁入調整期。香港不僅要習慣與內地同富貴,而且要準備與內地共渡難關。

溫家寶總理昨天主持國務院常務會議,分析當前經濟形勢,部署下階段經濟工作。會議指出,目前國際經濟環境複雜嚴峻,世界經濟增長減緩、金融市場動蕩,國際糧食、石油等初級產品價格持續上漲。國內經濟運行中最突出的矛盾是價格總水準仍處於高位,要把控制物價上漲、抑制通脹放在更加突出的位置。會議的分析和部署,符合國內外經濟環境的實際情況。這意味著通脹嚴峻,宏調也會加強,這對本港的通脹、股市和整體經濟,都會帶來關聯性影響。

內地要實現將今年通脹控制在4.8%的目標十分困難,未來九個月,必須將通脹率維持在4.2%以內才能達到目標,但這種可能性不大。現在影響內地通脹的因素比較多,在外部,國際能源、原材料和農產品價格上升。在內部,雖然目前通脹主要來自食品,而潛在的通脹會來自能源、原材料和農產品等長期受政府管制的商品。這些商品的共同特點是,市場已經充分國際化,也就是說內地面對的是全球性的通脹。

內地通脹的另一壓力,是過去幾年的低通脹高增長,在一定程度上不是市場機制造成的,而是非市場機制造成的。如果堅持市場經濟方向全面放開價格管制,過去幾年的低通脹將逐漸在市場價格上反映出來。內地價格完全市場化,是一個漫長過程,因此內地至少中期內會處於比較高的通脹水平。不僅內地要立足於此來考慮宏調政策,香港也要立足於此來考慮經濟民生政策。市民亦應有思想準備,與內地共渡抑制通脹的難關。

但也要看到,內地控制通脹具備較好物質基礎,內地財力基礎較好,可對增加市場供給發揮積極作用。內地穩健的財政政策和從緊的貨幣政策,亦為控制通脹提供一個較好的宏觀環境。內地不斷加強對農業生產的支持力度,以及工業品供大於求的格局沒有改變。因此,內地抑制通脹雖說困難重重,但這個難題終會克服。(文匯社評)

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