放任美匯下跌 美國累街坊

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——企業多低估弱美元影響 歐日經濟勢受挫

本報記者 荊才

　「我們的貨幣，你們的問題」是一位美國前財長說過的名句。37年過去，這句話仍然正確。日圓兌美元匯率於3月中升破100日圓的重要心理關口，令掙扎十多年、艱難復甦的日本經濟增加了陷入衰退的可能性。這一切都是美國惹的禍。專家表示，若美元繼續她的「累街坊」貶值之旅的話，日歐經濟將無可避免地受到打擊。

　當歐元不斷創下面世以來的最高水平，以及日圓升破百元大關之際，歐日股市便只能條件反射般應聲大跌。日本和歐洲的出口商們都明白到，它們的盈利正被貶值的美元一點一滴地剝削掉。美國財政部雖然反覆強調其強勢美元政策，但至目前為止，美國政府還是講一套做一套，絲毫未見任何捍衛美元的舉動。

圓匯9個月狂升23%

　美匯在美政府默許下無止境地下跌，其中一個被拖累的便是日本。日圓兌美元於過去9個月已上升了23%，日圓的狂飆大幅拖低了股市。3月13日，日圓一舉升破1美元兌100日圓的關口，回到1995年11月的水平。同一天，日經指數馬上作出回應，暴跌427點，兩年半的升市轉眼成灰。日股之所以有如此激烈的反應，皆因市場明白到美匯對日本企業盈利的殺傷力。

日本經濟依靠出口支撐

　日本經濟過去6年持續增長，其動力主要依賴出口表現。07年的2.1%的經濟增長中，便有超過一半是由出口所支撐。所以說，日圓兌主要出口市場的匯率是經濟復甦的關鍵所在。持續多時的美元貶值令日本出口至海外的產品變得越來越貴，競爭力亦越來越弱。而日本企業把海外的美元收益兌換回日圓時，盈利亦會因日圓升值而減少。

　據報道，不少日本出口商低估了美元的跌勢，認為日圓升值雖然在所難免，但很少猜到百圓大關如此輕易被衝破。若美元繼續貶值的話，日本經濟今年不單止無法延續其上升之旅，還將會加大陷入衰退的可能。