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■美國樓市何時見底，仍深受市場關注。
本報記者 荊才
本輪環球經濟和金融市場的動盪源於美國樓市的調整，故美國樓市是否經已見底或何時見底，仍深受市場關注。最新一期《中銀財經述評》引用美國樓市及經濟數據，與上世紀三十年代美國經濟大蕭條作對比，分析指出美國樓市目前尚未見底，最快也要在今年下半年較後時間或2009年初始可見底，且仍會在低位徘徊。「述評」認為，倘美國樓市未來樓價持續下跌及拖欠問題進一步惡化，金融機構仍需增加撇帳及錄得巨額虧損，勢將再次打擊市場信心，引發新一輪金融市場的動盪。
《中銀財經述評》的分析指出，美國樓市在本世紀初連續多年上升，至2005年初見頂進入調整階段，更於2007年第四季起，美國經濟在樓市調整下加速放緩，導致金融機構錄得巨額虧損，金融市場大幅波動，並造成信貸緊縮，個別金融機構更面對倒閉的命運，令經濟陷入衰退的風險大增。
樓市調整累及金融市場
無可否認，本輪樓市調整所帶來的影響已不再限於房地產相關的行業，金融機構透過金融創新向信貸質素較差的貸款人濫發貸款，並以證券化形式包裝出售，以高回報作招徠，令金融機構在樓市調整和拖欠問題上升下蒙受龐大虧損，市場承受風險能力大幅下降，造成嚴重的信貸緊縮，部分金融機構(包括：華爾街第五大投資銀行貝爾斯登)更出現財政困難，使樓市調整的影響擴散至金融市場和實體經濟上。
由於目前美國樓市尚未見底，倘若未來樓價持續下跌以及拖欠問題進一步惡化，金融機構仍需增加撇帳，錄得巨額虧損，再次打擊市場信心，引發新一輪金融市場的動盪。因此，未來美國經濟和金融市場的前景將繫於其樓市表現。
明年或見底惟復甦需時
分析預計，以現時房屋動工量已大幅減少58%的情況看，未來再大幅下跌的空間不大，在今年下半年較後時間，或明年初料可見底，但仍會在低位徘徊。待經濟前景轉趨明朗，以及信貸緊縮情況改善，樓宇銷售數字才有望於明年初回穩。樓價料將繼續下滑，直至拖欠和收樓問題有所改善，最快料於2009年才能見底回穩，但一些炒賣活動最為活躍的州份則需要較長時間才能復甦。
目前，美國樓市經歷了兩年多的調整，樓價、銷售量、新房動工量等均顯著下跌，加上聯儲局已多次大幅減息，並為市場注入資金，務求能提升美國人的負擔能力，減少拖欠和收樓問題，紓緩對經濟和金融市場的壓力。樓市調整引發經濟和金融市場調整，其前景亦與樓市息息相關。
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