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東美證券交易董事 曾永堅
「朱門酒肉臭，路有凍死骨」，這是著名詩人杜甫用來描述唐代時期貧富懸殊的詩句，相信大家耳熟能詳。環顧目前環球經濟的問題，與1,250多年前杜甫身處的社會沒有兩樣，除了全球的糧食問題外，金融體系內的情況，亦有相同的地方。歐美信貸收縮的環境，相比流動資金充裕的狀況，其實反映貧者愈貧，富者愈富的無奈。事實上，經濟未來的大趨勢，在歐美信貸緊縮之下，矛盾只有越來越多。
市場現時的焦點，自離不開美國聯儲局對未來貨幣政策的取向。今次議息將減1/4厘似乎已是市場共識。所關注的卻是這次減息是否代表今次減息周期的告別賽。由於上兩次的議息會議已有個別委員表示憂慮通脹問題，而近期中美歐洲三大地區公佈的物價指數，令市場擔心通脹升溫，加上油價、糧食、工業金屬等商品及期貨價格的升勢，進一步加深市場對通脹來臨的預期，而預期通脹加劇往往便是通脹成形的主因。自去年八月以來，歐美央行持續大手注資及聯儲局大幅減息，仍未能紓緩倫敦銀行同業拆息高企的狀況，但卻製造了大量「閒資」，根據英國金融時報4月27日專欄作家Tony Jackson的文章，引述英國柏克來資金指出今年二月底美國貨幣市場的流動資金仍高達6,670億美元，流動資金過剩仍是糧食相關期貨價格高處未算高的原因之一。
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