 放大圖片
梁 亨
美國聯儲局上周再度減息0.25厘，聯邦基金利率已降至2%。有分析指出，市場解讀聯儲局會後聲明，減息將暫時告一段落，一向被視為聯儲局減息或者升息的重要參考指標—聯邦基金利率期貨，目前最新的變化是預測6月份聯儲局不再減息的比率有80%。在減息機會不大下，美政府債基金的頹勢也將難以改變。
雖然利率已降至2%，為2004年11月來最低，但上周五美國國庫券價格繼續下滑，2年期債的孳息升至1月以來的最高點。美債下滑，原因包括美國4月就業人數減少2萬人，但仍優於經濟專家預期可能降低7.5萬人，加上市場認為聯儲局將終止減息行動，為美政府債基金增添不明朗因素。
佔近三個月榜首的富蘭克林美國政府基金，基金在2005、2006和2007年表現分別為1.9%、3.21%及5.72%。基金主要投資於美國政府及其他機構發行或擔保之債券，以達致穩定資產收益。
基金資產百分比為92.67% 債券及7.33% 現金。基金標準差為及2.4。基金三大投資比重為4.38% Government National Mortgage Association、2.22% Government National Mortgage Association及2.02% Government National Mortgage Association。
美債在聯儲局近期宣布減息前後的日子，30年長債6月份期貨維持下挫格局，甚至收在年線以下，不同於上一次年線的調整，這一次季線已開始下彎，並且日線與年線首次出現向下交叉，中期仍然延續先前的下挫走勢。
30年長債近期與10年債價差維持在正價差以上，原因來自10年期國庫券更造就自去年6月起漲點以來的調整幅度達37%，因此30年長債看似明顯較10年國庫券為強勢。
10年期國庫券已跌破半年線
10年期國庫券已跌破半年線，短線上未看到下挫格局被扭轉的跡象，加上來自於能源與食品價格上漲所引發的通脹壓力，以及美股近來疑似轉角市走勢，也淡化了投資者對美公債市場的依賴，使美公債處於相當弱勢。
|
放大圖片
