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梁 亨
日經平均指數上周五收市報14,049點，升282點，是近四個月來最高位。總計日經指數上周合共升了1.3%，而自三月中低位，至今已反彈2成，而截至4月底已連漲6周，更是95年7月以來最強，4月份指數則累計升超過1成。受到資金持續流入，相關基金後市行情仍可看好。
4月下旬，日本基金出現今年以來首度有淨流入，也是過去1年多以來第2次有淨流入。有分析指出，美國經濟逐步回穩，套息交易的賣盤再度化解日圓升值的壓力。就中長線看來，日股仍處於股價低水平，有助於吸引價值型投資人士分批收集。
佔近三個月榜首的百達基金(盧森堡) 日本精選基金，基金在2007年表現為-8.68%。基金平均市盈率和標準差為13.26倍及19.77。
行業比重為32.54%金融服務、27.71%工業用品、15.82%消費用品、6.41%商業服務、6.18%電腦硬件、4.28%消費服務、3.79%健康護理及3.27%電訊。
基金三大資產比重為5.89% Toyota Motor (市盈率16.65倍，下同)、4.7% Sumitomo Mitsui Financial Group (17.61倍)及4.2% Itochu (9.24倍)。
日本內閣府問卷調查顯示，日本出口企業盈虧平衡點匯率平均為1美元兌106.6日圓。因此，如果日圓匯率維持在此水平之下，上市企業2008財年結算出現經常性利潤減少將不可避免。
出口商壓力有望紓緩
日圓上周走勢仍處弱勢，季線支撐失守後，指數有回測今年2月整理區的跡象，日圓要恢復先前的強勢恐怕仍有難度，因此有望減緩日本出口商壓力。
日本此輪經濟復甦始自2002年2月，期間兩次出現調整期，2002年底到2003年中是由於伊拉克局勢乃至此後的伊拉克戰爭令美國經濟減速，從而導致日本的出口下降。2004年底到2005年是由於全球科技產業庫存調整滯延，導致日本企業產量縮小。
此次經濟步入調整期，也是因為美國經濟減速，如果日本央行配合採取刺激景氣的擴張政策，會對金融市場產正面助益，新的一季日股確實可以期待反彈行情。
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