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2008年5月10日 星期六
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專家警告:中國經濟三大內患


http://paper.wenweipo.com   [2008-05-10]
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 ■「2008陸家嘴論壇」9日在上海開幕。出席本次論壇的中外金融界重要人士共有100多名。 新華社

——強調次按破壞力未真正到來 有硬著陸風險

 【本報上海新聞中心記者畢方方、唐湛嫣】雖說此前有樂觀看法認為美國次按已接近尾聲,但昨日(9日)在陸家嘴金融論壇上,有不少專家認為,這個看似光明的時候,或許是進入另一場黑暗的轉折點,次按對全球經濟真正的破壞力,可能才剛剛到來。

美國財政部副部長大衛.麥考密克在陸家嘴論壇上表示,最近的事態已表明,新型市場不可能避免在美國發生的次按影響。美國的增長速度放緩之後,對進口的需求也會放緩,這一點影響很多國家的出口商,其中包括中國。

內患一:憂決策層低估通脹後果

 摩根士丹利亞洲區主席史蒂芬.羅奇在回答本報提問時表示,他所憂慮的是中國決策層在評估通脹問題上犯錯誤。因為據他了解,內地很多高層官員對目前通脹狀況並不擔心,並認為內地通脹集中在能源和食品,是輸入型通脹,責任在外界。羅奇認為,內地目前的通脹並非輸入通脹,而是內地經濟本身帶來的,政府有責任面對這個後果。羅奇表示,只關注剔除食品和能源價格後的核心通脹已不合時宜,並未反映實際通脹率,他相信其中或許蘊含中國經濟硬著陸的巨大風險。

內患二:市場發展脫離基本面

 香港證監會行政總裁韋奕禮認為,內地金融體系的第二個「內患」是「市場發展與基本面脫鉤」。他認為,一個市場的有序運行,最重要的就是一定不能讓市場的發展和基本面兩者脫鉤。現時內地股市已經有政策確保兩者不至於脫離太遠,以至於失控,但從A股價格來看,市盈率和溢價仍高。

 著名經濟學家謝國忠回答本報提問時表示,內地居民借錢炒股、炒樓,也是一大潛在風險。幸而政府出手早,沒有造成金融危機。

內患三:匯率政策不夠靈活

 內地金融第三大「內患」就是匯率政策不夠靈活,加上人民幣升值,帶來熱錢對內地市場的青睞,令實體經濟中積累過量流動性,同時不少境外資金利用在港可轉存內地人民幣的渠道,將巨額資金以螞蟻搬家的形式,轉入內地套息。羅奇表示,因為內地匯率政策與經濟增長政策不一致,人民幣的價值被低估,外界熱錢蜂擁內地市場。不過因為內地資本市場的封閉,熱錢只能進入實體經濟中,因此在實體經濟中積累過量流動性。他認為,內地應加快資本市場的開放,並實行更靈活的匯率政策,有助於釋放多餘流動性。

 紐約大學教授魯比尼表示,內地應對資金流入流出有更好的安排,控制貨幣總量的增長,抑制通脹,但如果內地匯率未來繼續堅持偏硬的匯率制度,即類似於固定匯率的制度,則難以實現宏觀調控下的平衡,資金流入流出的靈活性亦難以實現。

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