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■「2008陸家嘴論壇」9日在上海開幕。出席本次論壇的中外金融界重要人士共有100多名。 新華社
——強調次按破壞力未真正到來 有硬著陸風險
【本報上海新聞中心記者畢方方、唐湛嫣】雖說此前有樂觀看法認為美國次按已接近尾聲，但昨日(9日)在陸家嘴金融論壇上，有不少專家認為，這個看似光明的時候，或許是進入另一場黑暗的轉折點，次按對全球經濟真正的破壞力，可能才剛剛到來。
美國財政部副部長大衛．麥考密克在陸家嘴論壇上表示，最近的事態已表明，新型市場不可能避免在美國發生的次按影響。美國的增長速度放緩之後，對進口的需求也會放緩，這一點影響很多國家的出口商，其中包括中國。
內患一：憂決策層低估通脹後果
摩根士丹利亞洲區主席史蒂芬．羅奇在回答本報提問時表示，他所憂慮的是中國決策層在評估通脹問題上犯錯誤。因為據他了解，內地很多高層官員對目前通脹狀況並不擔心，並認為內地通脹集中在能源和食品，是輸入型通脹，責任在外界。羅奇認為，內地目前的通脹並非輸入通脹，而是內地經濟本身帶來的，政府有責任面對這個後果。羅奇表示，只關注剔除食品和能源價格後的核心通脹已不合時宜，並未反映實際通脹率，他相信其中或許蘊含中國經濟硬著陸的巨大風險。
內患二：市場發展脫離基本面
香港證監會行政總裁韋奕禮認為，內地金融體系的第二個「內患」是「市場發展與基本面脫鉤」。他認為，一個市場的有序運行，最重要的就是一定不能讓市場的發展和基本面兩者脫鉤。現時內地股市已經有政策確保兩者不至於脫離太遠，以至於失控，但從A股價格來看，市盈率和溢價仍高。
著名經濟學家謝國忠回答本報提問時表示，內地居民借錢炒股、炒樓，也是一大潛在風險。幸而政府出手早，沒有造成金融危機。
內患三：匯率政策不夠靈活
內地金融第三大「內患」就是匯率政策不夠靈活，加上人民幣升值，帶來熱錢對內地市場的青睞，令實體經濟中積累過量流動性，同時不少境外資金利用在港可轉存內地人民幣的渠道，將巨額資金以螞蟻搬家的形式，轉入內地套息。羅奇表示，因為內地匯率政策與經濟增長政策不一致，人民幣的價值被低估，外界熱錢蜂擁內地市場。不過因為內地資本市場的封閉，熱錢只能進入實體經濟中，因此在實體經濟中積累過量流動性。他認為，內地應加快資本市場的開放，並實行更靈活的匯率政策，有助於釋放多餘流動性。
紐約大學教授魯比尼表示，內地應對資金流入流出有更好的安排，控制貨幣總量的增長，抑制通脹，但如果內地匯率未來繼續堅持偏硬的匯率制度，即類似於固定匯率的制度，則難以實現宏觀調控下的平衡，資金流入流出的靈活性亦難以實現。
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