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■梁亨
周三紐約商業期貨交易所原油期貨價格創出了每桶135美元的歷史新高，由於油價高企增加美國消費者支出的壓力，連累美股下跌。受此影響，套息交易紛紛平倉使美匯指數全面下挫。有貨幣基金經理表示，雖然非美元貨幣產品的最佳買點已經過了，但基於弱美元不易扭轉，現在入場仍有可為，其中瑞士法郎貨幣基金便屬可取的選擇。
美匯指數期貨是市場判斷美元強弱勢常用的工具，指數組成包括歐元(57.6%)、日圓(13.6%)、英鎊(11.9%)、加元(9.1%)、瑞典克朗(4.2%)及瑞士法郎(3.6%)。指數的基礎設定是採用1973年3月份Bretton Woods協議瓦解時，指數設定值為100，也就是說目前指數為71.938，即表示現在美元比1973年貶值逾28%。美匯指數反映美元維持弱勢，在市場避險心理不可能瞬間轉變下，也導致非美元貨幣基金保持一定的吸引力。
防禦性貨幣成換馬對象
近期油價持續高漲，通脹壓力也隨之加大，外資大舉撤出新興亞洲匯市，亞洲貨幣只有日圓表現比較亮麗。在全球股市震盪加劇下，具防禦性貨幣的瑞士法郎近年表現亮麗，美元兌瑞士法郎匯價跌破了1.0400整數支撐，並觸發其下方停損點，下探至3周新低1.0362。
經濟環境有助吸引熱錢
受惠匯兌升值，富達基瑞士法郎貨幣基金今年以來已上升了8%，而近一年以來的收益也接近18%。基金主要投資於以瑞士法郎結算的債務證券及其它獲准的資產。資產百分比為100%現金。基金在2005、2006和2007年表現分別為—13.64%、8.17%及8.97%，基金標準差為8.93。
在一個信用緊縮的環境下，經常帳赤字國家所吸引的資本流入降低，當資金流入不足以彌補經常帳缺口時，該國貨幣便有貶值壓力，因此貨幣配置不要忽略有充裕經常帳盈餘的國家貨幣。比如瑞士的經常帳盈餘約佔國民生產總值比重接近15%，也是這個貨幣今年以來對美元升值幅度相對突出的其中誘因。許多經濟學家預計，瑞士央行將在6月份的政策制定會議上維持現有利率2.75%不變，對瑞士法郎也構成支撐。
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