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——通脹愈高 回報愈高 更勝傳統債券
本報記者：林德芬
面對股市波動，低息高通脹，物價飛漲，柴米油鹽都加價，本港4月份綜合消費物價指數按年勁升5.4%，不少人都在左慳右慳來抗通脹，但原來通脹都可以為你帶來進帳。匯豐銀行近日推出本港首隻新興市場通脹掛鉤債券基金，主要投資於環球新興市場政府及半政府機構所發行的通脹掛鉤債券，每季派息，估計股息年率為7%至9%。市場人士表示，投資者須留意通脹及匯率風險，建議可佔債券投資組合一半，佔整體投資組合約20%。
匯豐今次推出的通脹掛鉤債券基金，投資範圍以巴克萊資本新興市場政府通脹掛鉤債券限制指數為參考，該指數的參考投資組合主要是新興市場，包括墨西哥(32%)、巴西(25%)、南非(14%)、土耳其(11%)、智利(7%)、哥倫比亞(5%)、波蘭(4%)及韓國(2%)。
主力投資墨西哥巴西南非
多個新興市場近年通脹持續上升，市場估計未來通脹問題將會持續，土耳其央行近期將08年通脹預測由原先5.5%上調至9.3%，南非3月份通脹按年上升10.6%，料今年全年通脹達7.6%，智利、哥倫比亞及巴西08年通脹預期分別達6.7%、5.8%及5.2%。
匯控(0005)旗下冀信匯資產管理行政總裁康柏進(圖右)表示，雖然環球經濟增長放緩，但新興市場經濟增長及通脹持續強勁，展望今年經濟增長(GDP)約7%，而通脹率(CPI)則高達6.6%，故該通脹掛鉤債券基金正可讓投資者捕捉新興市場通脹上升及強勁經濟增長帶來的投資潛力，該債券旨在每季派發股息，估計股息年率為7%至9%。
新興市場通脹料達6.6%
該通脹掛鉤債券有別於傳統債券，有抗通脹能力，因其本金及票息會隨通脹而調整，相反傳統債券的本金及票息率則固定不變，易被通脹蠶食回報；但由於債券的本金及票息隨通脹升跌而調整，即是通脹愈高回報愈高，以抗衡通脹影響。但投資者要注意，若通脹低企，投資回報有機會低於傳統債券產品。
票息較低 回報有賴通脹
美國萬利理財亞太區域副總裁陸東全表示，通脹掛鉤債券票面息率必定較傳統債券為低，但因前者會將部分本金買賣通脹相關的衍生產品，在通脹高企下增加回報。
據Datastream, Sinopia資料顯示，回顧過去7年，美國10年期通脹掛鉤債券的表現，平均錄得7.79%回報，較傳統債券6.68%的平均回報，高出1.11個百分點。
中高風險 留意匯率波動
陸東全提醒道，通脹掛鉤債券較傳統債券的風險高，屬中高風險債券基金，但回報亦較高，達雙位數字增長，因為該債券基金是以當地貨幣計值的通脹掛鉤債券，多了通脹及匯率風險，投資者需要留意該債券掛鉤國家的貨幣波動，建議可佔債券投資組合一半，佔整體投資組合約20%。
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