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梁 亨
印度股市從年初調整以來，跌幅已近3成，在金磚四國中的表現敬陪末座，也使整個印度股市今年來市盈率下降33%，相比其他金磚三國市盈率下降10%至31%更為嚴重。有分析指出，印度政府為遏制通脹，推出多項措施可能損及該國原料大型製造商的利潤，是股指受壓的原因。不過基金界對印度經濟增長前景仍看好，所以不妨趁調整低吸。
印股雖然上周連漲三日，可是年初以來已下跌了3成，到底是否已到底部？有基金經理認為，由於市場對印度通脹疑慮仍未消去，短線上仍會呈現震盪整理，大盤若有再回測16,000點以下，將是中長線收集印度基金的好買點。
佔近三個月榜首的匯豐印度股票基金在2005、2006和2007年表現分別為34.51%、45.95%、77.92 %，基金平均市盈率和標準差為18.28倍及27.84。
基金透過投資在印度的主要證券交易所或其他受監管市場註冊及/或正式上市的公司，以及那些在印度有重大業務的公司的股票及等同股票的證券。
行業比重為9.68% 金融服務、7.99% 消費用品、13.78% 電腦軟件、32.6% 工業用品、7.15% 健康護理、2.24% 公用、9.9% 商業服務、12.46% 能源、3.46% 電訊、0.62% 電腦硬件及0.1% 傳媒。
基金三大資產比重為8.82% Jindal Steel & Power Ltd (市盈率11.48倍，下同) 、7.43% Cairn Energy Plc (91.07倍)及6.36% Wipro Ltd (41.37倍)。
內需消費續成增長動力
雖然新興亞洲國家今年度面臨景氣趨緩的壓力，據國際貨幣基金4月的預估，印度仍然維持8%左右的經濟增長步伐，其中有83%的增長是來自內需消費，防禦性相對高於輸入性的通脹。
印度政府除了在上個月立即多管齊下，採取限制農作物如稻米、大麥等的出口，並取消原料產品的進口關稅以降低通脹的壓力外，也限制部分農產品的期貨交易來抑制投機炒作。
在這樣的通脹環境下，企業將具備較高的成本吸收能力，也讓印度股市具備通脹環境下，以經濟、內需、企業獲利三大因素，具備逆勢突圍的本錢，力抗國際通脹壓力的威脅。
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