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■司馬敬
外圍股市大幅波動，港股卻於窄幅上落，恆指全周微跌131點，內地股市走弱，拖累國指跌257點，跑輸大市。大市上周交投淡靜，屬於待變格局，美股於上周五大跌，告訴大家原來是向下突破，外圍不利因素太多，港股於六月應該偏淡，投資者未需急於入市。
大市偏淡，選股以防守性為主，長江基建(1038)為一隻業務範圍甚廣的公用股，上周五(6月6日)剛剛被剔出恆指成份股行列，股價不跌反升，成交量更大幅增加，反映有資金趁機吸納。
盈利增長較公用股快
長江基建是一隻防守性頗強的公用股，除了中國內地及香港以外，海外市場如澳洲及英國都有業務，而業務類型包括電力、燃氣及道路等。集團早前公布07年全年業績，純利按年上升30%，當中包括了出售廣州東南西環高速公路股權的特殊收益8.15億元，撇除此項特殊收益，核心業務純利上升16%至47億元。作為一隻公用股，這個盈利增長速度算是非常不俗。
香港電燈(0006)依然是集團的主要盈利來源，07年為集團提供30.14億元盈利，按年上升7.8%，佔整體盈利64%，長江基建持有港燈近四成的股權，而此一直都是長建的主要盈利來源。至於內地業務方面，撇除出售公路的特殊收益以後，仍然有一成增長。另外，澳洲及英國業務07年分別為長建帶來2.89億及4.58億元盈利貢獻，分別增長3.5倍及45%。
至於長建的未來增長亮點，則與外國其他大型公用股一樣，集中在收購合併方面。由於長建擁有高達110億元的現金，給予管理層良好的收購籌碼，而美國及歐洲正受次按風暴所引起的信貸危機困擾，不少質素良好的企業陷入資金困難，正好為長建帶來買便宜貨的機會。
長建現價32.25元，息率3.4%，市盈率15倍，作為一隻公用股，估值不算低，可是，長建的盈利增長速度較一般公用股快，而且手持大量現金，資產淨值高，防守性會較強。技術上，長期平均線平穩上升，反映股價於近半年維持上升趨勢，於波動市況有此表現並不簡單。MACD出現雙牛買入訊號，短期已具上升動力。投資者可於31元附近買入，作中長線投資。
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