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■內地著名經濟學家吳敬璉認為，內地目前的通脹根本原因是貨幣超發導致的流動性過剩。 資料圖片
內地年初的雪災造成物價飛升、通脹加劇，當損失數倍於雪災的四川大地震發生後，將會對中國經濟帶來什麼衝擊？著名經濟學家吳敬璉、復旦大學經濟學院院長袁志剛以及摩根士丹利首席經濟學家王慶日前透過《理財周報》，分別就四川地震對內地經濟帶來的影響全面把脈。三位學者普遍認為，川震對內地的通脹和經濟整體影響有限，由於目前內地通脹的主因在貨幣層面，要根治通貨膨脹問題，必須適度控制貨幣的流動性。
「軟著陸」 可免經濟大起落
話你知： 按照經濟學家的說法，「軟著陸」的經濟含義是：國民經濟的運行經過一段過度擴張之後，經濟增長率平穩地回落到適度區間，物價上漲率也回落到適度水平，在顯著地降低物價漲幅的同時，保持了經濟的適度快速增長。反過來，如果國民經濟的運行經過一段過度擴張之後，由於採取「急剎車」措施，經濟增長率迅速回落，物價上漲率也迅速回落，在顯著地降低物價漲幅的同時，由於調控力度過大，經濟增長大幅下滑，這就是「硬著陸」。
顯然，在宏觀經濟過熱時，經過宏觀調控，我們需要經濟運行的「軟著陸」，而不是「硬著陸」，以避免宏觀經濟運行的大起大落。
國務院發展研究中心研究員 吳敬璉：匯率市場化 疏導流動性
四川地震造成的最大損失是人員傷亡，畢竟生命是無價的，而且是不可挽回的。僅就經濟損失而言，此次地震對於中國經濟發展帶來的影響很有限。四川每年的GDP只佔全國總量的4.2%，工業生產量只有全國的2.5%，就算目前地震損失達到5,000億元，相對於中國20萬億的年GDP來說，損失也只有2.5%，這個損失中國是承受得起的，CPI(消費物價指數)也不會受到很大衝擊。
要素市場仍存行政干預
中國目前的通貨膨脹根本原因是貨幣超發導致的流動性過剩。我們看看央行的貨幣供給量就知道了，自1998年以來，央行每年的貨幣供給增長都在15%以上，2001年還要更高一點，而貨幣需求，也就是GDP增長則在11%左右，兩者之間的差距就說明10年來中國一直處在一個貨幣超發的階段。貨幣持續超發必然帶來流動性過剩，從而引發各種資產的價格重估，再加上這幾年糧食價格、能源價格的上漲，通貨膨脹便在所難免。所以說，中國的通貨膨脹根本原因是貨幣問題，成本上升只是一個觸發因素。只要貨幣的流動性問題不解決，通脹問題就很難得到根治。從這個角度看，川震給通脹造成的影響就更有限了。
中國經濟還有個要素價格的問題。中國雖然在市場化改革中取得了很大進展，但是要素市場仍然處在行政力量干預的階段，土地、資本、勞動力等要素市場中，行政決策還佔了主導作用。這也給中國經濟發展帶來了挑戰，市場不能充分發揮資源配置中的基礎作用，投資過剩，投資回報率偏低，生態環境污染加劇。這也需要我們在改革的方向上走得更深入，首當其衝的就是要解決匯率市場化問題，也就是流動性的問題。只有市場發揮更多的作用，中國經濟才會走得更健康。
復旦大學經濟學院院長 袁志剛：通脹三主因 流動性最可怕
中國目前的通貨膨脹主要取決於三個方面因素，一個是結構性價格上漲，第二是外部輸入，國際能源、糧食和礦產資源價格上升導致國內相關產品的價格上漲，第三就是貨幣流動性過剩。這三個因素當中，最危險的其實是貨幣流動性問題，相對而言，前兩個因素的影響則是暫時而有限的。
首先是結構性。我們做過研究，中國的CPI指數上漲很快，但除去食品價格影響之後的製造業產品價格指數卻非常平穩。這就說明，中國的通貨膨脹主要還是由於食品價格的上漲導致的，尤其是糧價和豬肉價格上漲。
外部輸入方面，能源價格的持續推高是目前最為顯著的，國際油價也在不斷創出新高。但我們認為，國際能源價格的影響其實有四個方面，一、原油生產國政治因素導致生產量有限，二、新興市場的巨大需求，三、中國印度等發展中國家的補貼，四、金融期貨炒作的氾濫。由於以上四個方面的影響，短期內能源價格確實會持續上漲，但是根本上其成本仍然有限。
貨幣政策臨兩難局面
相比之下，貨幣的流動性反而是目前危險性最大的。中國巨額的外匯儲備一方面造成非常大的經濟損失，另一方面給中國價格重估帶來巨大壓力。這其實是一個長期的貨幣政策積累下來的狀況，目前在決策上也面臨兩難的局面，如果貨幣政策過緊，那麼中國經濟有可能陷入停滯，如果不這樣，貨幣流動性狀況又可能進一步惡化。
從這樣的邏輯來看，此次川震給中國經濟帶來的影響規模就很清楚了。四川省的GDP總量比較小，對CPI影響比較大的只能是農產品和豬肉供應。四川是中國的農業大省，此次地震肯定會對大米生產以及豬肉生產帶來影響。但是影響的規模很難說，主要是此次地震區域也只佔四川省的一部分，四川省其他大部分地區影響都很有限。
摩根士丹利大中華區首席經濟學家 王慶：經濟「軟著陸」 貨幣政策或鬆綁
2008年中國有兩個很重要的不確定性，就是外部環境的不確定性和中國政策的不確定性，導致從經濟層面上看有各種各樣的可能。總的來講，我們對中國經濟是比較樂觀的。但是亦不能排除比較壞的可能。因為一方面全球經濟出現衰退，尤其是美國經濟，實際上已經出現衰退了，帶來了全球經濟的放緩。同時我們的政府經濟從緊，這很可能導致中國的經濟硬著陸。2008年中國經濟很可能出現軟著陸，這個意義在什麼呢？就是美國經濟的放緩，已經帶動了其他國家的經濟放緩，這可能會幫助中國經濟放緩。同時中國的從緊貨幣政策有可能不會自始至終的持續下去。
當然我們不能排除另外的可能。這種可能就是中國的經濟實力實際非常強，即使外部經濟放緩，中國經濟仍然保持比較強的增長勢頭。
中國經濟抗風險能力強
總體來講，我認為中國經濟實現軟著陸可能性比較大。而且這種可能是外部經濟放緩，幫助中國經濟實現軟著陸。
從這裡說，美國經濟衰退對中國經濟從長期來講不是壞事情。比較糟糕的是美國經濟不放緩，中國經濟不會有一個很好的自身調整，這對長期的穩定來講反而是不好。所以從這一點來講，我們不應該悲觀。為什麼不要悲觀呢？很重要的一點，中國的經濟抗風險能力很強。
從這個意義上來講，如果整個宏觀經濟形勢保持這樣的繼續良好健康狀態的話，那麼對於整個地區經濟是有好處的
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