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中銀國際
今年1-5月，中國海外發展(0688)已售/預售面積為100萬平方米，總收入112.6億人民幣，同比增長59%。其中，成都樓盤的銷售面積達到了13萬平方米以上，收入10億港幣。這相當於該地區全年74萬平方米待竣工面積的18% (根據我們在盈利模型中對其成都樓盤46%的銷竣比假設，該面積相當於我們對其全年銷售面積預測的39%)。
鎖定全年收入預測逾58%
得益於兩個香港物業項目的出售，平均售價由去年的10,600港幣/平方米上升到了11,260港幣/平方米。若剔除以上兩個項目，內地項目平均售價與去年水平基本持平。從地域分佈看，只有深圳樓盤的銷售有放緩的跡象。包括截至07年12月公司90萬平方米的預售面積及90億港幣的收入，中國海外發展已售/預售面積已經達到了190萬平方米，實現總銷售收入202.6億港幣，已經接近其全年270萬平方米的定約銷售目標。假設202.6億銷售收入中的80%在今年結算，即已鎖定我們對其全年收入預測的58%。我們維持16.30元港幣的目標價(昨收13.66元) (較我們17元港幣的遠期每股淨資產值折讓4%)不變，並且維持對該股優於大市的評級。
年內土儲擬增至450萬平方米
08年1-5月，公司斥資55億港幣收購了200萬平方米的土地儲備 (公司權益出資420萬港幣，權益土地儲備140萬平方米)，與08年3月公佈的數據相近。目前，公司在22個城市 (包括香港和澳門)的土地儲備已經達到了256萬平方米 (權益建築面積232萬平方米)。公司計劃今年擴充450萬平方米的土地儲備 (相當於未來7個月內擴充250萬平方米土地儲備)。此外，公司於6月10日在珠海購得7處工業地皮，總面積176萬平方米。土地改造完成後，這些地皮將成為廉價的公司土地儲備。由於缺少具體數據，我們還未將這些地皮納入淨資產值計算。
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