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■越南央行日前大手加息2厘，以防範金融危機。
「通脹」在全球上演一幕火燒連環船。新興市場的新星越南通脹響警號，其他新興市場包括俄羅斯、巴西及印度等，急忙加息或停止減息來滅火，但問題未受控。加息對新興市場來說更是一把雙刃劍，一方面有助減緩通脹惡化，另一方面卻損害當地經濟增長、窒礙股市，且破壞匯率穩定及出口競爭力。再者，早前大量投機熱錢流入新興市場大肆炒作，現已開始為避險而陸續撤離，越南股匯大跌、中國內地股市暴跌等，種種跡象是否意味金融危機山雨欲來？
毀匯率穩定及出口競爭
雖然新興市場多國央行已相繼加息，但部分投資者仍嫌不夠，因不少新興市場在加息同時仍沿用刺激經濟政策。太平洋投資管理新興市場主管紐伯恩批評，通脹仍在迅速攀升，央行反應慢半拍。投資者已紛紛撤離物價狂飆、經濟又顯露疲態的地區，勢令當地股市、債市和貨幣俱挫。
外資湧入已釀大量泡沫
Harding Loevner管理基金經理人哈雷特指出，新興市場「風險日增」，新興市場國家央行面臨重大考驗。當外資湧入時催生大量資產泡沫，在外資撤退後所造成危害實無法估計。建議新興市場在發展過程中對市場開放時機、程度、吸引外資力度都應該小心免急功近利。
印度高危 通脹或逾雙位
被投資者追捧的印度近日被經濟專家點名指其疑似越南危機先兆：印度最新通脹升上8.24%，遠高於5%警戒線，有預測其通脹進一步增50至60個基點甚至突破兩位數，逼使印度央行15個月來首次上調利率調至8厘。但印度股市卻遭外資無情拋售，4月至今印股累跌3成，盧比跌逾7%，並自2000年來首次錄得外資淨流出。
在越南周邊新興市場，菲律賓通脹創9年新高至9.6%，出口貿易又不斷放緩，菲央行加息25個基點至5.25厘，金融市場即出現波動；央行估計年初至今外資已從菲撤走近10億美元資金，數額接近菲政府07年吸引外資額逾60%。印尼通脹升至雙位數，央行副行長Hartadi Sarwono表示，很可能在7月連續第3次升息以緩解通脹壓力。■本報記者
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