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■人行調控重點，或將由紓緩通脹，轉而改革經濟及金融結構。
——新興市場首當其衝 內地股樓或將大挫
本報記者 荊才 北京新聞中心記者 海巖
美國議息結果一如預期，維持聯邦基金利率2厘不變，不過，利率期貨顯示，美國很可能在8月份的議息會議中加息。專家指出，美息及美元目前正處於一個轉勢的前夕，美息一旦向上，並進入加息周期，勢必刺激美元轉強，對全球金融市場帶來巨大衝擊。專家預警，美元轉強，將導致熱錢從新興市場大規模流出，資產價格出現劇烈調整，甚至爆發貨幣危機。中國也很難在這場貨幣危機中獨善其身，屆時人民幣可能出現快速貶值，並成為誘發內地股市、樓市價格大挫的導火線。
美元是國際主要儲備貨幣，美元匯價直接主導了全球資金的流向；2003年以來，美元匯價的大幅貶值導致大量資本重新流入亞洲，導致了包括中國在內的亞洲資產價格大幅上漲。
勢改變全球資金流向
有關研究機構認為，此次美元貶值與上世紀70年代那一次相似度超過90%，過剩的資本依然是瞄準重金屬資源(特別是石油)與房地產。預計美元貶值周期結束後，石油及房地產市場調整幅度會比較大，內地資產價格可能隨之出現回落。
商品樓價將有所回落
專家指，在全球範圍內，隨著美元趨勢預期發生變化，投資者將因此對不同幣種計價資產價值和收益率進行重估，並相應地調整金融資產投資組合，從而導致金融投機交易增加和資金的無序流動。
中國社科院金融所研究員殷劍峰認為，美元轉強對全球經濟的影響主要體現在兩方面，一是國際商品市場價格會趨於穩定，特別是石油、糧食及重要生產資料等大宗商品的價格會趨於穩定甚至有所回落，將有利於緩解全球通脹壓力；二是國際投資市場的格局會發生變化，特別是資金流向會發生變化，尤其是國際熱錢會有比較大的流動。
熱錢料撤出新興市場
中金公司首席經濟學家哈繼銘指出，美元出現貶值時，通常會有更多資金流向新興市場；美元觸底反彈時，資金又開始流出新興市場。但若美元在今年下半年或明年觸底反彈，屆時國際資本流動趨勢將出現逆轉，可能對新興資本市場產生深遠影響，中國也很難不受資本逆轉的影響。
國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松警告說，若美元匯價未來探底回升，亞洲國家的資產價格將出現劇烈調整，中國也難獨善其身。
內地宏調重點須轉向
經濟觀察家認為，美元轉強後，內地通脹緩和，人民幣升值壓力減輕，宏調的重點可能從應對通脹轉向經濟結構的調整和糾正經濟不平衡，資源能源價格改革、利率市場化改革等可能加快；面對經濟趨冷及人民幣匯率貶值的可能，緊縮政策亦可能有所放鬆。
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