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■梁亨
自去年9月至今，美國聯儲局已經連續7次減息共3.25厘，但投資者仍然不為所動，過去一段時間全球股市依然拋風四起。基金市場策略員建議，投資者要正視市場震盪的風險，因此資產配置最好挑選具備防禦性行業，比如健康護理公司的業務因較少受經濟循環的影響，雖涉及個別行業風險，仍屬於防禦型的投資，故相關基金後市仍看漲。
美國面臨的總體經濟問題是一個非常棘手的問題，而且如果聯儲局只單單動用調整利率的貨幣政策，似乎無法或不容易解決難題。事實上，這一輪全球通脹是油價及農產品上升，全球普遍面臨滯脹危機，勢令防禦型基金受到垂青。
佔近三個月榜首的貝萊德世界健康科學基金，基金在全球將不少於70%總資產淨值投資於主要經營保健、藥物、醫療技術及供應品與開發生物技術業務的公司股票，以達致資本增長。
基金在2005、2006和2007年表現分別為8.479.78%、0.96%及19.31%，基金平均市盈率和標準差為21.08倍及12.38。資產地區分佈為82.31% 北美、7.93% 已發展歐洲、4.66% 非洲/中東、3.66% 新興亞洲、0.79% 拉丁美洲及0.65% 英國。
行業比重為86.17% 健康護理、4.94% 工業用品、3.83% 商業服務、3.02% 電腦軟件及2.04% 消費服務。基金三大資產比重為6.06% Hologic Inc. (市盈率61.01倍，下同)、5.84% Medco Health Solutions Inc. (26.57倍) 及5.49% Aetna Inc. (14倍)。
高齡化 醫療需求趨增
醫療產業近期表現不甚理想，一方面是美國大選在即，兩位政黨候選人紛紛發表降低醫療成本的政見，讓人民預期藥價可能下跌，使得銷售處方藥物的大型藥廠也連帶受累。
不過人口高齡化的趨勢對醫療護理的需求有增無減，預測顯示，歐盟人口到2020年將有25%是超過65歲，在醫療保險和健康護理的公共財政支出佔國內生產總值的比例將增加到8%。第四季大型醫學會議相繼舉辦，醫療護理股價有提前反映的趨勢。
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