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JF韓國基金經理人 崔光鉉
儘管李明博上任百日支持度由5成跌到2成，雖為韓國歷任總統之最，但其企業出身背景和親商態度也是歷任韓國總統之最，從他計劃調降企業稅（由25%降至22%）、能源消費稅、地產相關稅等鼓勵韓國企業強化投資，加上最近為對抗通脹宣布高達100億美元的退稅和補貼方案，可見李明博積極擴大內需的企圖。
個人與企業受惠退稅
短期來看，JF韓國基金經理人崔光鉉評估韓國政府高達10.5兆韓圜的退稅金額，其中六成金額將自下半年陸續發放，估計受惠人數在1,100萬人左右，個人或自營業者退稅金額從6萬韓圜至24萬韓圜不等。再加上對國營電力和瓦斯公司，及低收入戶50%的油價上漲補貼，可望有效減輕這全球第五大石油消費國面對油價高峰的壓力。
就長期而言，韓國企業今年獲利傳捷報後，明年薪資調整動作可能更明顯。崔光鉉說，消費支出一度曾佔韓國經濟的60%，去年降至48%，從政府鼓勵政策和企業獲利來看，未來內需比重可望逐漸提高，建議觀察當地最大零售商Lotte Shopping和現代百貨等作為指標，短則六個月、長則一年，應該就可以看到內需上揚的證據。
持股宜往出口產業靠攏
崔光鉉認為，就投資主調來看，今年受惠韓圜貶值，持股宜往出口產業靠攏；下半年有100億美元退稅資金到位及油價補貼，可密切注意擴大內需效果；至於明年在企業調薪及計劃調降企業稅等政策上路後，透過在當地投資，擴大內需才會真正躍為投資主流。
根據Morgan Stanley估計，KOSPI指數今年預估本益比11-12倍，且平均EPS 成長率估計達13%-15%，高於MSCI 亞太不含日本區域平均6.2%水準，價值面支撐良好。
崔光鉉指出，韓股今年以來相對亞股表現較具防禦力，即使近期政局較為動盪，但對股市影響較小，在「價值面及獲利面」之基本面支撐下，吸引退休金、法人資金持續進駐；近期KOSPI 指數隨亞股回檔，建議可逢低分批承接，掌握未來資金行情之漲升動能。(摘錄)
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