|
很多分析師認為次按只是「孤立問題」，而且規模與美國整個金融市場相比不算太大，這種觀點忽視了金融市場的「形狀和結構」問題，即金融市場並非是水平發展和獨立的。
從垂直方向看，次按呈現成一個龐大的倒金字塔，其最底部是約4,000億至5,000億美元（約3.1萬億至3.9萬億港元）最終必成爛帳的次按，支撐著上面7,500億美元（約5.8萬億港元）的債務抵押證券（CDO）。在這之上再有50萬億美元（約389萬億港元）的信用違約交換（CDS），及更上一層的「合成CDO」，以及藉按揭抵押證券（MBS）、CDO、「合成CDO」等一起被抵押給商業銀行後，以5至15倍高倍槓桿放大的新「假錢」支持下的流動性資金。當這個危險的倒金字塔傾斜和搖晃時，還會牽連金融衍生產品市場中，規模最大的100萬億美元（約778萬億港元）的利率交換市場。因為流動性資金泛濫逆轉為流動性資金緊縮是如此的突然，MBS和美國長期國債融資會出現問題，一旦長期利率持續走高，此市場將更嚴重地的內爆。■資料來源：《貨幣戰爭》
|
