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7月14日。港股連升三天之後，大盤在高位開始出現回吐壓力。畢竟在短線反彈市況當中，市場信心還是不能重新的穩健建立，所以，在大盤彈高了之後，資金是不敢貿貿然的在高位跟進，而這情況將會令到大盤的回升走勢步伐，來得比較反覆、迂迴，持續性也會相對較差。在這時候，我們最為關注的是大市成交量的變化，若大市成交量能夠持續性的增加放大，顯示資金有回流股市的跡象，情況將有利大盤延續反彈勢頭。但不幸的是，港股昨天的成交量再次縮減到不足600億元，資金流量不能出現持續性的改善，市場上的審慎觀望氣氛，是未能消除的。
大趨勢仍反覆向下為主
事實上，歐美樓市持續走疲、全球性信貸收縮、高油價高通脹、以及內地經濟增長放緩等實況，都是正在主宰港股走勢的最基本因素。在這些基本因素未有出現重大改善轉好之前，相信港股仍將難以擺脫反覆向下的大趨勢，而市況的每一個短線回升，都只能以技術性反彈來看待，不可持有過份樂觀的看法。目前，由於內地銀行股陸續發出第二季業績的盈喜，加上市場相信在奧運會之前，中央暫時不會推出新一輪宏調措施，形勢上為港股帶來低位反彈的條件借口。
港股反彈不宜過份期望
恆指由5月初高位26,300點水平開始下跌，掉到了上周二的盤中低點21,099點，累積跌幅已超過5,000點，短線跌浪已經出現了超跌，大盤可以先穩住、甚至出現反彈，情況是可以理解和預見的。但問題是在目前不明朗因素還多的形勢下，港股大盤可以彈得有多高，而這個反彈又可以持續多久。
美經濟正逐步走進衰退
美國房貸市場危機進一步惡化，迫令美國財政部和聯儲局再次出手救市，但正如早前推出的救市行動一樣，這些都是治標不治本和先救燃眉之急的辦法方案，對於樓市持續下滑這個原兇，未能帶來根本性的改善解決。我們相信美國經濟正一步一步的走進衰退，情況對全球經濟表現肯定還會造成拖累衝擊。
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