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梁 亨
歐美國家的通脹水平皆在目標區的兩倍以上，中、印兩國的通脹也創數年來新高，讓市場對於通脹的影響頗為緊張。市場目光仍會圍繞第三季通貨膨脹的議題上，在各國和地區多呈實際負利率下，新興市場債券因具備高利率、貨幣升值的雙重潛力，料吸引資金垂青，相關基金不失為進可攻、退可守的投資選擇。
比如佔近三個月榜首的貝萊德新興市場短期債券基金，近三個月已漲了約5%。基金在2006和2007年表現分別為13.76%及11.78%，基金標準差為6.07。
基金透過將總資產淨值至少70%投資於在發展中市場政府或於當地註冊或從事大部分經濟活動的機構及公司所發行，以當地貨幣計價、平均存續期不會長於兩年的定息可轉讓債券，以達回報目標。
基金資產百分比為43.14% 債券及56.86% 現金。基金三大投資比重為8.6% Mexican Bonos “M7” 8%、5.49% Hungary Government Bond ‘09/ 6.5%及4.76% Mexican Bonos “MI7” 9%。
國際資金流向一般不脫離房市、股市、債市、原料及貨幣市場五大板塊，目前全球信貸緊縮造成的金融動盪仍然十分劇烈，現在全球金融市場除了要面對次按風暴對實質經濟面的後續衝擊外，還有高通脹的兩大不確定性因素。
新興市場債券主要是新興市場的政府或政府機構所發行，擁有商品資源的新興市場國家卻能夠受惠這輪高通脹環境，國家財務結構逐漸改善，因此經濟增長減緩的對新興市場國家債券並非全然負面。
貨幣升值 匯兌收益佳
新興市場在貿易收支、外匯儲備持續改善下，經濟更躍居全球重要地位，預期在日後將有機會取代成熟市場，成為推動全球經濟增長的火車頭。受新興市場債券債信評級改善影響，一年以來，已有13個新興市場國家券評級被調升，使相關基金投資風險性降低。
新興市場的誘人投資在於那些擁有健康資本帳的新興市場國家，因為國內需求持續出現強勁增長，因而不得不使用貨幣升值來對抗通脹壓力，因此使用當地貨幣進行計價的資產可享有匯兌收益的投資誘因。
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