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ARS(auction rate securities)是「拍賣利率證券」(亦稱「拍賣標價證券」)的英文簡稱，是由市政當局、學生貸款機構和封閉式基金發行的長期證券，其息率每月甚至每周透過拍賣設定。這類投資產品回報高於一般現金存款，由於不少投資者是金融機構，這個市場一旦癱瘓，便會引發銀行新一輪撇帳潮。
由於ARS的息率定期在拍賣時會重新釐定，所以實為短線投資。當ARS市場危機湧現，愈來愈多拍賣流產，漸漸無人問津，投資銀行紛紛退出這個市場，使問題更加惡化。
股神巴菲特曾參與競投城市保險公司發行的拍賣利率證券，巴郡當時以11.3厘的息價中標，但另外兩批債券的中標息價竟是9.87厘和6厘，表示有人或機構甘願以低很多的息價買入同一債券，可見市場仍然混亂。
由於拍賣利率證券持有者可以在利率重設時於每周或者每月的拍賣中出售證券，所以像短期投資，以往被認為是流動性較強的短期債券。一些投資經理將其作為尋找安全但流動投資的投資者的替代現金。 ■綜合報道
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