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——估值已合理 奧運後走強
本報記者 荊才、北京新聞中心記者 李雪穎
日月如梭，2008年轉眼過半，在美國次按危機影響延續、國際油價飛漲、越南醞釀金融危機等外圍環境的影響下，內地經濟走勢波譎雲詭。專家及業內人士表示，中央料將推出穩定股市的相關措施，如推出創業板及股指期貨等，資本市場在未來的6個月料將呈現出「先抑後揚」的格局。而人民幣在上半年快速升值後，下半年的升值預期顯著緩解；與此同時，下半年加息的機會增大。此外，備受港人關注的「港股直通車」在下半年重提的可能性亦不能被抹殺。
從去年6,124點的高位開始，內地股市跌幅已高達6成以上。雖然財政部月前將股票印花稅從0.3%下調為0.1%，但市場在短暫反彈後仍舊跌勢不斷。如此短的時間，如此大的幅跌，既高於美國等成熟股票市場跌幅，也高於發展中國家股票市場跌幅，不少業內專家將其定義為「股災」。
累跌幅度巨不虞大瀉
對於股市下半年走勢，不少證券機構認為，由於上半年累計跌幅較大，下半年單邊下跌的可能性相對較小。據分析，下半年A股預計走出「先抑後揚」格局，奧運前市場有望相對平穩運行，而奧運後股指再度走強的可能性較大。
海通證券宏觀經濟首席分析師陳露指出，A股估值已進入合理區域，下半年將在逆境中孕育中期反彈。陳露表示，上半年市場低迷已經包含了多方面的壞的預期，如果預期實現，市場繼續走低的程度十分有限。
A股合理值約4200點
東方證券策略分析師張揚表示，雖然在趨勢的重壓下市場難免短期低迷，但預計下半年A股將逐步收復信心；而A股再度重估的時機已經到來，2008年A股市場應有的合理動態市盈率為25倍，對應上證指數4,200點左右。
他認為，下半年驅動股市轉暖的主要因素包括，經濟基本面不斷明朗，今年上市公司盈利仍將維持30%的高增長；全球流動性收縮的衝擊將減弱；而奧運會的舉辦雖然將激發市場信心，但最終決定市場方向的仍是半年報與第三季報中的盈利指標。
企業盈利維持增30%
值得關注的是，新華社7月1日發表了《關於中國股市的通信》。而就在16年前的1992年9月27日，新華社同樣以《關於股市的通信》為題，發表了一篇關於股市的文章。業內人士表示，鑒於新華社的特殊地位，其對市場種種問題的分析和判斷顯然已反映給予中央參考，未來不排除中央會進一步在制度上出台變革內容。
業內人士表示，下半年宏觀調控與股市政策最有可能的是通脹局部緩解，經濟保持10%左右增長，宏觀政策的緊縮取向不變，但力度有所減緩；宏觀政策適時微調，股市利好政策穩步推出。
市場創新舉措或出台
業內人士指出，融資融券、股指期貨和創業板都是準備良久、蓄勢待發的市場創新舉措，有可能在下半年推出。從目前的進展看，這些創新在技術上都已經不存在障礙，只是在推出的時機上中央反覆思量。而在這三個創新品種中，創業板準備相對充分。根據規劃，創業板的推出將分為3個階段：一是IPO規則制定，二是交易制度的規定，三是正式推出上市企業。
此外，對於給股市帶來巨大壓力的大小非解禁，管理層亦不排除推出更嚴厲的限制措施。數據顯示，截至上半年，大小非解禁的市值就達2.9萬億，下半年雖然略有緩解，但仍有1.7萬億的規模。
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