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梁 亨
雖然印度股市近期在短短7、8個交易日內，股價由低點向上反彈達18.72%，帶動上周升幅榜首4名全是印度基金。不過印度央行於周二將基本短期放款利率調高0.5%，卻導致股市重挫近4%，其中房地產、汽車與銀行股跌得最深。由於印度通脹持續高企，加上加息壓力仍大，因此相關基金的表現仍難樂觀。
面對糧食和石油產品價格上升，儘管政府削減食用油、鋼品、汽油等進口關稅，上個月的印度通脹率仍高達11.6%，創下13年來的最高紀錄。由於可以紓解通脹壓力的財政空間正在快速萎縮中，預算赤字節節攀升不但將壓縮民間投資，也將助長通脹以及加息壓力，因此目前不宜沾手印度基金。
比如佔近三個月榜首的首域印度次大陸基金，基金透過投資在印度、巴基斯坦、斯里蘭卡和曼加拉的股票交易所上市的公司，以提供資本增值。
基金今年以來已下跌了37%，基金在2005、2006和2007年表現分別為44.97%、35.82%及61.42%，基金平均市盈率和標準差為18.8倍及28.21。
資產行業比重為31.93% 工業用品、15.33% 金融服務、18.36% 消費用品、11.76% 健康護理、8.5% 商業服務、4.75% 電腦軟件、2.9% 消費服務、2.3% 能源、2.13% 電訊、1.11% 公用及0.94% 電腦硬件。
基金三大資產比重為5.34% Housing Development (DEMAT T5) (市盈率31.68倍，下同) 、5.07% Reliance Industries Ltd (18.29倍)及3.67% Hindustan Unilever Ltd (39.37倍)。
通脹高企 加息機會大
據彭博通訊統計顯示，以美元計價的孟買指數從今年1月8日的高點已下跌了48%，股市市盈率由21倍大幅降為14倍，為金磚四國中相對弱勢者。但面對高通脹的嚴重挑戰，未來印度央行運用持續加息的手段也將難以避免。
加息雖然有助抑制通脹，但效果會遞延到幾個季度之後，而只要原料價格不再續創新高，印度的通脹數據在第三季或第四季才有機會自高峰回落。有基金市場策略員認為，雖然印度股市市盈率已回落至14倍，在通脹未有回落前，股市還會再跌，相關基金表現也難免會進一步下跌。
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