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■美國財長保爾森與聯儲局局長伯南克開會時商議應付危機。 法新社
美國次按問題去年8月全面爆發，信貸危機令全球多間金融機構錄得巨額虧損和撇帳，但深受打擊的國際貨幣市場仍然緊張脆弱，路透社分析認為，貨幣市場距離回復正常需時，說的不是數月，而是數年。金融機構獲取資金仍然有限，成本也高，而不同機構的信任消失，令金融市場持續疲弱。
法興高級策略員奧黑根說，次按問題的影響5年內都不會消失，跟國際貨幣基金會（IMF）看法一致，IMF指，美國樓市一日未復甦，金融市場都不能好轉。美國聯儲局、歐洲央行和瑞士國家銀行前日均採取額外措施向市場「泵水」，印證這看法。
拆息高企 反映資金緊張
雖然全球大行的虧損和撇帳已漸漸減少，但金融機構的資本仍然薄弱，未來仍要集資或變賣資產以充足資本。德意志銀行利率策略員亞雷德認為，在再集資和減債過程上，市場或許只走了一半。
全球金融機構現時的損失已達4,500億美元(約3.51萬億港元)，分析估計，銀行最終虧損和撇帳可能高達1.6萬億美元(約12.5萬億港元)，無人可預測全球經濟何時重返次按風暴前的水平。
最能反映資產流動性的，是3個月歐元銀行同業拆息（Euribor）和隔夜指數掉期（即央行政策利率）在同一期間內的差距。去年信貸危機高峰期時，倫敦銀行同業拆息高企，令這個差距升至100基點的歷史高位，其後差距回落，但跟信貸危機前幾年的10基點左右仍差很遠。有倫敦交易員指出，銀行同業拆息仍然很緊，資金流動與半年前相比沒有好轉。
歐美央行聯手 緊急泵水
歐洲央行上周二再融資操作的總額共1,660億歐元(約2萬億港元)，銀行競投總額則達2,500億歐元(約3萬億港元)。美國聯儲局每月兩次的資金拍賣仍然為銀行體系提供高達1,500億美元(1.17萬億港元)。英倫銀行則表示，其價值500億英鎊(約7,700億港元)的資金計劃會維持3年。
資產證券化市場崩塌，令銀行資金嚴重供不應求，這解釋了為何政府證券回購市場的資金動用情況最近有好轉。不過，用以回購的成本已超越部分非安全資金的措施。這亦解釋了為何多間央行也作非常措施，提高銀行體系的資產流動性。
美國樓市按揭的問題已開始擴散至車貸、消費貸款、信用卡貸款和商業物業，西方國家的經濟恐會被拖進衰退。新澤西一名基金經理表示﹕「我們不知道下次危機何時爆發，但我們知道一定會來。」 ■路透社
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