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第一上海證券市場策略員 葉尚志
8月7日。港股停開一天後恢復正常交易，市況出現先高後低的走勢，大盤的沽壓還是比較沉重。外圍股市對港股的短期帶動出現減退，市場焦點放在本地公司企業的業績季報方面，內部因素會成為港股短期走勢的主導。
沽壓大再踏上尋底之路
另一方面，港股成交量回升到接近760億元，是兩周來的最大單天交投量，但以大盤先高後低甚至在盤中一度倒跌的走勢情況來看，成交量的放大就不是一個好訊號，情況說明市場目前的壓盤力量還是比較大。技術上，恆指的短期頂位已在23,369點確立，初步的反彈阻力下壓到22,700點，估計後市會再次向下尋底。
港股半年業績不寄厚望
港股的中期業績繼續發表，國泰航空(0293)半年業績盈轉虧，蝕6.63億元，而太古A(0019)的半年盈利則倒退0.9％。我們對於港股的半年業績表現並不寄以厚望，公司業務表現能夠符合預期已是萬幸，而我們更加關注的是，在港股中報發表後，市場會否大幅度的調整港股合理值，為港股重新定位。所以，對於港股後市發展，我們還是堅守比較審慎的看法態度。
國企股的拋售有擴散跡象，資源股近來的沽壓更是加劇。鞍鋼(0347)下跌5.4％，江西銅(0358)下跌5.5％，中國神華(1088)連挫三天後股價沒有起跌。這三隻行業龍頭股，股價經過上半年的反覆徘徊之後，在近來都先後創出了今年以來的新低，有展開新一波中期跌浪的跡象。事實上，在內地通脹的環境下，企業的盈利由年初開始已不斷地被蠶食，面對著毛利率下降的困局。目前，內地經濟增長顯著放緩，商品價格受到油價領跌，消息令到市場對於資源股重新估值。中國鋁業(2600)近期的下滑，就是一個最好的例子，就是市場重新估值後的結果反應。以中國鋁業為鑑，在資源股進行重新估值未有完成結束之前，不可急於抄底。
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